20170723-川财证券-食品饮料行业周报_沱牌舍得业绩超预期带动板块走强_18页_1mb

沱牌舍得业绩超预期带动板块走强

核心内容

本周食品饮料行业整体表现强劲，食品饮料指数上涨1.29%，高于上证综指（0.48%）0.8个百分点。白酒板块表现尤为突出，涨幅达3.58%，带动整个行业走强。沱牌舍得、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份等公司发布中报预报，净利润同比增长80%-180%，远超市场预期，成为板块上涨的主要动力。分析师建议关注业绩增长确定性强的一二线品牌白酒公司。

主要观点

• 白酒板块强势反弹：受沱牌舍得、酒鬼酒等公司业绩超预期影响，白酒板块在本周后期表现强劲。
• 行业整体向好：白酒产量同比增长15.52%，啤酒产量同比增长6%，乳制品价格小幅上涨，显示行业基本面改善。
• 市场情绪积极：部分白酒公司如五粮液、习酒、茅台保健酒等均实现销售和利润的显著增长，尤其茅台保健酒利润同比大增163.25%，凸显高端白酒市场潜力。
• 公司动态活跃：多家公司发布业绩预告或公告，包括业绩修正、股权转让、员工持股计划等，显示行业内部调整与战略布局。
• 风险提示：报告指出需关注食品安全问题和经济增速下滑对行业的影响。

关键信息总结

市场表现

• 食品饮料指数本周上涨1.29%，涨幅高于上证综指。
• 白酒板块涨幅3.58%，其他饮料涨幅1.12%，调味品涨幅0.56%。
• 涨幅前三的个股：水井坊（9.75%）、维维股份（7.46%）、山西汾酒（7.44%）。
• 食品饮料板块动态市盈率为32.1，处于行业中游水平。

行业数据

• 白酒产量：2017年6月产量127.3万吨，同比增长15.52%，环比增长9.77%。
• 啤酒产量：2017年6月产量509.2万千升，同比增长6.0%；1-6月累计产量2268.6万千升，同比增长0.8%。
• 乳制品价格：牛奶零售价11.50元/升，酸奶零售价14.25元/升，价格基本稳定。
• 猪肉价格：持续下跌，批发价19.65元/公斤，终端价31.82元/公斤，较上周分别微涨-0.05%和-0.06%。
• 猪粮比价：7.45，较上周上涨-0.32%。

行业动态

• 五粮液上半年发展势头良好，预计超额完成全年目标。
• 习酒上半年销售、利润、税金分别增长58%、51%、64%。
• 茅台保健酒利润大增163.25%，任务完成过半。
• 五粮醇湖北市场销售额突破6000万元，未来将加强市场布局。
• 中国啤酒消费量预计未来5年将维持在4600万至4800万千升。

公司动态

• 金字火腿2017年半年度净利润同比增长3.04%-48.84%。
• 山西汾酒半年度净利润同比增长50-70%。
• 重庆啤酒转让甘肃金山啤酒原料有限公司60%股权及债权，有助于提高运营效率。
• 沱牌舍得半年度净利润同比增长137%-180%。
• 茅台发布“茅二代”培训计划，为吸引年轻消费群体做准备。
• 青岛啤酒、安琪酵母等公司发布权益分派及限售股解除限售公告。

风险提示

• 食品安全问题：非法添加、产品过期等问题可能导致市场需求锐减。
• 经济增速下滑：将影响消费市场，进而影响企业收入和利润增长。

投资建议

• 建议关注业绩增长确定性强的一二线品牌白酒公司，如沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、习酒等。
• 重视行业基本面改善，尤其是白酒、啤酒、乳制品等细分领域。
• 需警惕市场风险和政策变化对行业的影响。

附注

• 本报告由川财证券研究所发布，执业分析师为宋红欣。
• 报告内容基于公开信息，仅供投资者参考，不构成投资建议。
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