20220130-东吴证券-化工行业2022年1月第四周周报_零碳燃料_生物柴油碳中和下需求增长趋势明显_16页_1mb

化工行业2022年1月第四周周报总结

核心内容概述

2022年1月第四周，化工行业整体表现承压，随大盘下跌3.26%。尽管市场整体下行，但部分个股表现突出，如保利联合、红星发展和华恒生物等。与此同时，原油市场因地缘局势紧张和国际能源署上调需求预测而全面上涨，带动部分化工品价格上涨。此外，生物柴油作为“零碳燃料”在碳中和背景下需求增长明显，成为行业关注的热点。

主要观点

1. 化工板块行情

• 本周上证综指下跌4.57%，深证成指下跌5.00%，化工板块（申万）下跌3.26%。
• 部分个股逆势上涨，如：
  • 保利联合：累计上涨32.94%，公司具备4700万个/年电子雷管产能。
  • 红星发展：发布2021年业绩预告，预计归母净利润21,000万元至30,000万元，累计上涨27.29%。
  • 华恒生物：公告限制性股票授予结果，累计上涨17.21%。

2. 原油市场动态

• ICE布油报收87.89美元/桶（环比+2.13%），WTI原油报收85.14美元/桶（环比+1.57%）。
• 美国原油库存下降，OECD库存处于七年最低水平，引发市场对供应中断的担忧。
• 高盛上调2022年布伦特原油价格预期至96美元/桶，2023年预期为105美元/桶。

3. 化工品涨跌幅

• 价格上涨：
  • 三氯乙烯：+25.19%（厂家低负荷生产，市场供应紧张）
  • 苯乙烯、丁二烯、石脑油、天然气：分别上涨8.51%、8.33%、8.20%、6.95%
• 价格下跌：
  • 甘氨酸：-14.56%（下游需求疲软）
  • 维生素K3、赖氨酸、丙烯、环氧氯丙烷：分别下跌8.97%、6.15%、5.26%、4.66%

4. 公司重要公告

• 金发科技：拟对金奥保理计提减值准备，可能影响净利润。
• 日科化学：设立新材料公司，投资锂电池电解液项目。
• 万润股份：控股股东减持698万股，占比0.751%。
• 万华化学：MDI一期和二期装置恢复生产。
• 华鲁恒升：发布股权激励计划，要求未来三年营业收入年均增长不低于80%、85%、160%。
• 东方盛虹：通过增发收购斯尔邦100%股权，配套资金募集。

关键信息

5. 生物柴油发展趋势

• 生物柴油具有低排放、可再生等优势，是“零碳燃料”的代表。
• 欧盟：是全球最大的生物柴油消费地区，2019年消费量约1800万吨，占比柴油消费量的7%。
• 美国：2020年生物柴油消费量为24.3亿加仑（约805万吨）。
• 巴西、阿根廷、马来西亚、印尼等国家也积极推进生物柴油使用。
• 中国生物柴油以餐饮废油为主，国内企业如卓越新能正在积极扩产，满足国内外市场需求。

6. 化工投资主线

1. 周期成长股：
   • 万华化学、华鲁恒升、卫星化学、中国化学、宝丰能源、磷酸铁锂产业链、纯碱产业链等。
   • 关注具备持续扩产能力和业绩增长潜力的行业龙头，特别是“第二成长曲线”。
2. 高端制造及高科技配套材料：
   • 昊华科技、万润股份等公司具备技术优势，受益于半导体、面板产能转移及可降解材料需求。
3. 农药产业链：
   • 扬农化工、广信股份等公司受益于全球农药需求恢复及国内政策支持。

风险提示

• 原油供给波动：中东局势影响全球原油供应。
• 贸易战恶化：增加出口企业压力。
• 汇率波动：对出口型企业外汇管理形成挑战。
• 下游需求回落：全球经济不确定性导致需求疲软。

重点公司推荐逻辑

估值与投资评级

总结

本报告指出，化工行业在2022年1月第四周整体承压，但部分优质个股表现亮眼。原油市场因地缘政治和需求预测上涨，带动部分化工品价格上涨。生物柴油作为“零碳燃料”在碳中和背景下需求增长明显，中国相关企业正积极扩产以满足国内外市场需求。投资主线聚焦于周期成长股、高端制造配套材料及农药产业链，重点推荐万华化学、华鲁恒升、卫星化学、扬农化工、广信股份、中国化学、昊华科技、万润股份等公司。同时，报告也提示了原油供给波动、贸易战、汇率波动及下游需求回落等风险因素。