> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 本报告主要围绕生物柴油产业链的发展机遇，重点分析了全球及国内在“双碳”目标背景下对生物柴油及其衍生品（如SAF、生物船燃）的政策推动与市场需求增长。同时，报告还涉及欧盟反倾销与反规避调查对我国生物柴油出口的影响，以及国内政策对生物柴油产业的扶持。 ## 主要观点 - **全球需求增长**：随着航空业与航运业的减碳政策逐步推进，SAF和生物船燃的需求将显著增长，预计2030年全球SAF需求达1550万吨，2050年将达1.96亿吨。 - **政策驱动**：欧盟作为生物柴油推广的领先地区，其政策的强制性与前瞻性为全球提供了重要范本。国内政策也在持续推动生物柴油的内需与出口。 - **技术路径与成本考量**：HEFA技术是当前主流SAF生产方式，具有规模化生产优势。而生物船燃因“即插即用”特性，成为航运业脱碳的重要过渡燃料。 - **产业链优势**：我国生物柴油以废油脂为原料，具有显著的碳减排优势，且与欧盟的政策导向高度契合，有利于拓展海外市场。 - **投资机会**：国内具备较大生物柴油产能的上市公司及专注于废弃油脂收集的企业值得关注，如卓越新能、嘉澳环保、海新能科、鹏鹞环保、山高环能、朗坤科技、丰倍生物。 ## 关键信息 ### 1. 欧盟政策影响 - 欧盟通过《欧洲绿色协议》、《可再生能源指令》等政策，推动生物燃料在交通领域的应用。 - 欧盟反倾销政策对我国生物柴油出口构成挑战，但未对中国企业实施实质性限制。 - 欧盟在2025年起将SAF掺混比例提升至2%，并计划在2050年达到63%。 ### 2. 国内政策支持 - 国家能源局于2023年11月启动生物柴油试点，覆盖多个省市及企业，旨在推动生物柴油的规模化应用。 - 国家发改委于2025年10月提出非电消费最低比重目标，明确生物燃料的政策地位。 - 2025年9月，SAF出口“白名单”机制建立，首批企业获批，标志着我国SAF出口正式进入规范化阶段。 ### 3. 原料与技术路径 - 生物柴油主要原料为废油脂（UCO），具有显著的碳减排优势。 - 第一代生物柴油以酯化反应为主，第二代采用加氢工艺，第三代则依赖合成气或二氧化碳还原技术。 - HEFA技术为当前主流SAF生产方式，具有较高的市场占有率。 ### 4. 产业布局与投资建议 - **重点上市公司**：卓越新能、嘉澳环保、海新能科、鹏鹞环保等企业在生物柴油产业链中具备较大产能。 - **原材料企业**：山高环能、朗坤科技、丰倍生物等专注于废弃油脂收集，是产业链的重要一环。 - **政策与市场结合**：国内政策鼓励生物柴油及SAF应用，同时出口政策逐步完善，为产业带来双重增长机会。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期的风险。 - 贸易政策变动的风险。 - 产能扩张速度过快的风险。 ## 结论 生物柴油产业在全球减碳趋势下，迎来多重发展机遇。欧盟政策为全球提供了SAF和生物船燃的推广范本，国内政策则通过试点与出口引导，推动产业快速发展。建议投资者关注具备较大产能与技术优势的上市公司，以及专注于原料收集的环保企业。