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铁矿石早报-2022年5月19日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石市场早报，主要分析了2022年5月18日铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格变动情况，同时总结了影响市场的主要利多与利空因素，以及当前市场的主要逻辑和风险点。

主要观点

基本面

• 港口现货成交：18日港口现货成交84万吨，环比下降13%，其中TOP2贸易商成交量为29万吨，环比下降27.5%。
• 周平均成交：本周平均每日成交83万吨，环比下降12%。
• 海外发运：本周澳洲发货量小幅回升，力拓发运高位回落，BHP与FMG有所增加；巴西发货量再度回落，到港量仍处于低位。
• 钢厂提货：钢厂提货积极，日均疏港量维持高位，港口库存去化速度加快。
• 铁水产量：钢厂复产进度乐观，铁水产量继续攀升，但出现大面积亏损，利润低位下中低品矿受市场青睐。
• 内外盘价差：受汇率因素影响，内盘走势强于外盘。

基差

• PB粉基差：日照港PB粉现货价格906元/吨，折合盘面973.3元/吨，09合约基差182.3元/吨。
• 超特粉基差：日照港超特粉现货价格701元/吨，折合盘面911.5元/吨，09合约基差120.5元/吨。
• 盘面贴水：盘面贴水偏多，表明现货价格相对期货价格偏高。

库存

• 港口库存：进口铁矿石港口总库存为13619.36万吨，环比减少376.34万吨，库存去化速度加快。

盘面走势

• 均线状态：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空信号。
• 主力持仓：主力净空，多翻空，偏空。

价格变动

• 现货价格：PB粉矿价格下跌29元至906元/吨，超特粉矿价格下跌29元至701元/吨。
• 期货价格：I01合约下跌35.5元至750元/吨，I05合约上涨25.5元至982.5元/吨，I09合约下跌38元至791元/吨。
• 支撑位：短期关注780元/吨支撑位。

关键信息

利多因素

• 终端需求预期：稳经济政策下，地产与基建等终端需求预期支撑矿价。
• 钢厂复产：钢厂复产进度良好，铁水产量处于同期高位。
• 海外发运低位：海外发运相对低位，有利于国内矿价。

利空因素

• 疫情与降雨：疫情、降雨拖累终端需求。
• 钢厂利润压缩：钢厂利润持续压缩，对市场形成压力。
• 粗钢压减计划：2022年继续执行粗钢压减计划，限制需求增长。

当前主要逻辑

市场仍在反复考验需求预期，终端需求尚未实质性落地，短期内矿价可能维持高位震荡。

主要风险点

• 海外发运不及预期：若海外发运量增加，可能对国内矿价形成压力。
• 国内疫情发展：疫情若进一步扩散，可能对终端需求造成更大拖累。

附图说明

• 月间价差：展示了不同月份合约之间的价差变化。
• PB粉基差：包括PB 01、PB 05、PB 09合约的基差走势。
• 超特基差：展示了超特粉矿不同月份合约的基差变化。
• 现货价差：显示了不同矿种的现货价差。
• 高低品价差：高低品矿价差有所收窄。
• 配矿价差：PB粉矿性价比回升。
• 进口价差：展示了进口矿不同合约的价差。
• 库存：港口库存持续快速去化。
• 运价：包括BDI指数、西澳-青岛运价、巴西图巴朗-青岛运价。
• 日均疏港量：日均疏港量明显回升，表明钢厂提货活跃。

总结

铁矿石市场短期内受疫情与降雨影响，终端需求疲软，但钢厂复产良好，铁水产量维持高位，叠加政策利好，矿价维持高位震荡。基差方面，内盘走势强于外盘，且现货价格相对期货价格偏高。风险方面，需关注海外发运和国内疫情发展对市场的影响。