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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220519期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘分析，整体市场情绪偏弱，多数品种呈现震荡或下跌走势，部分品种因供需变化或政策影响出现反弹或低位震荡。市场参与者建议以观望为主，部分品种可考虑短线操作。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2209震荡下跌，收于826.0元/吨，下跌1.88%。
• 主要因素：
  • 政策端：国家持续推出保供稳价政策，抑制价格上涨。
  • 供给端：国内煤炭供应充足。
  • 需求端：夏季补库需求存在，但整体支撑有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策面及供应宽松，预计煤价弱势震荡。

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2206探底回升，收于71530元/吨，收涨0.27%。
• 主要因素：
  • 供应端：铜精矿TC回落，冶炼厂集中检修，5月产量或创年内新低。
  • 库存端：Comex库存8.31万吨，LME库存升至17.7万吨，低库存对铜价支撑减弱。
  • 需求端：国内疫情管控措施逐步放松，市场情绪回暖，但实际需求恢复仍需观察。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：库存增加可能压制铜价反弹。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2206快速拉升，收于20560元/吨，收涨0.98%。
• 主要因素：
  • 成本端：氧化铝、电力和预焙阳极价格小幅上涨，电解铝成本维持高位。
  • 产能端：国内电解铝运行产能有望小幅提升，预计5月产量达343万吨，同比增长3.5%。
  • 需求端：下游加工企业开工率小幅回升，市场情绪有所改善，但实际需求恢复仍需时间。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对价格形成压力。

铅

• 价格走势：沪铅2206合约小幅走高，收于14905元/吨，收涨0.91%。
• 主要因素：
  • 供应端：电解铅开工率稳定，再生铅供应增加有限。
  • 需求端：下游蓄电池消费仍处淡季，需求疲软。
  • 支撑因素：铅价跌破成本线，再生铅与原生铅价差倒挂提供支撑。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期可能引发价格回调。

能源化工

橡胶

• 价格走势：橡胶主力合约RU2209小幅走高，收于13070元/吨，下跌0.23%。
• 主要因素：
  • 供应端：新胶产量进入增产期，5-6月季性增加。
  • 需求端：轮胎开工恢复性提升，但内销疲软，成品库存高企抑制产能释放。
  • 市场情绪：前期跌幅较大，短期可能维持弱势反弹。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：基本面疲软，需警惕价格回调。

纸浆

• 价格走势：纸浆主力合约SP2209震荡走高，收于7398元/吨，下跌0.63%。
• 主要因素：
  • 供应端：国际纸浆供应偏紧，外盘报价持续上涨。
  • 需求端：国内处于消费淡季，需求疲软。
  • 市场预期：供给端影响大于需求端，预计纸浆维持高位震荡。
• 操作建议：谨慎偏多。
• 风险提示：国际供应恢复超预期可能导致价格快速回调。

原油

• 价格走势：上海原油高位回落，收跌2.85%。
• 主要因素：
  • 宏观环境：美联储偏鹰表态，美国经济增速下调，避险情绪升温。
  • 地缘政治：欧盟对俄能源制裁方案温和，美国放松对委内瑞拉制裁，影响油价走势。
  • 库存数据：美国原油库存下降，但成品油累库，整体偏利多。
• 操作建议：建议观望或短线操作，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判或伊核谈判进展顺利，可能带来下行风险。

PTA

• 价格走势：PTA跟随原油震荡偏弱。
• 主要因素：
  • 上游影响：原油小幅回落，拖累PTA期价。
  • 供需格局：PTA开工负荷稳定，聚酯负荷稳定，但需求恢复不及预期。
  • 库存情况：PTA加工费低位运行，供需微累库。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油回调可能进一步拖累PTA走势。

MEG

• 价格走势：EG继续走弱。
• 主要因素：
  • 需求端：下游聚酯开工负荷恢复缓慢，需求不及预期。
  • 库存端：主港库存维持高位，去库缓慢。
  • 供应端：乙二醇开工负荷持续下降，供应缩量。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调可能加剧MEG价格下行压力。

免责声明

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