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文档总结

核心内容概览

本文档汇总了2022年5月18日至5月10日期间东兴证券发布的多份行业研究报告，内容涵盖化工、房地产、纺服轻工、有色、电力设备与新能源、食品饮料、农林牧渔等多个领域，分析了行业现状、投资建议、公司动态及政策动向等。

主要观点与关键信息

化工行业

• 行业高景气持续：尽管受到俄乌冲突和国内疫情的影响，化工产品价格指数仍处于较高水平，主要由高成本和供给刚性支撑。
• 需求端：国内制造业复苏和出口增长强劲，但短期承压。
• 供给端：2022年前3个月固定资产投资增速与2021年末持平，但较2021年同期有所放缓，产能利用率维持在80%左右，行业供给端缺乏弹性。
• 库存端：行业库存已达到历史较高水平，短期存在去库存压力。
• 投资建议：
  • 关注受益于通胀的上游资源品和农化产品，如新洋丰、扬农化工；
  • 关注资本开支扩张和研发驱动成长的龙头企业，如华鲁恒升、新和成；
  • 关注高端材料国产替代，如万润股份、国瓷材料。

房地产行业

• 行业下行压力大：4月商品房销售面积和销售额同比大幅下降，销售均价也有所下滑，疫情和房企信用危机是主要影响因素。
• 开发投资下滑：新开工面积和竣工面积同比跌幅扩大，行业资金面紧张。
• 政策维稳：央行和银保监会出台政策降低首套房按揭利率，支持优质民企融资，推动行业稳定。
• 投资建议：
  • 建议关注优质央企、国企背景房企和经营稳健的民企，如万科A、保利发展、金地集团、龙湖集团、碧桂园；
  • 政策支持下，行业有望逐步企稳回升。

纺服轻工行业

• 金牌厨柜分析：公司深耕定制橱柜，近年来通过品类和渠道拓展实现持续增长。
• 多品类布局：衣柜、木门等新品类增长迅猛，渠道加密和空白市场拓展带来增长空间。
• 海外市场布局：公司已在东南亚设立制造基地，海外业务有望成为重要增长点。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收和归母净利润分别为42.66/52.05/63.01亿元和4.14/5.13/6.26亿元，给予“推荐”评级。

有色行业

• 腾远钴业分析：公司是国内领先的钴盐生产企业，具有技术、成本、资源稳定性等多方面优势。
• 行业前景：新能源行业持续扩张，钴铜供需紧平衡，价格高位，公司盈利有望提升。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为70.69/89.39/111.01亿元，归母净利润分别为19.22/25.3/33.07亿元，给予“推荐”评级。

电力设备与新能源行业

• 政策支持：两部委推动新能源领域增量混改，鼓励国企民企合作。
• 行业趋势：新能源市场前景广阔，风光行业长期发展可期。
• 重点推荐：阳光电源、禾迈股份、中信博、天合光能、明阳智能、天顺风能等风光龙头企业。

食品饮料行业

• 进入基本面磨底期：受疫情影响，渠道库存偏高，但消费回暖预期增强。
• 投资建议：推荐白酒和乳制品行业龙头企业，如贵州茅台、伊利股份。

农林牧渔行业

• 生猪养殖：行业仍处于亏损期，但Q2/3产能去化有望持续，下半年猪价可能反转。
• 饲料动保：饲料企业成本压力大，但龙头海大集团表现稳定；动保行业受养殖行情影响，需求承压。
• 种植种业：2022年Q1种企收入和利润均增长，建议关注具备技术优势的企业，如隆平高科、大北农、海大集团。
• 重点推荐：牧原股份、温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团。
• 建议关注：天康生物、中宠股份、生物股份等。

市场数据

A股港股市场

国际市场

商品货币

风险提示

化工行业

• 化工品需求大幅下滑；
• 成本端原料价格大幅上涨；
• 行业新增产能投放超预期。

房地产行业

• 行业政策落地不及预期；
• 盈利能力继续下滑；
• 销售不及预期。

纺服轻工行业

• 地产销售回暖不及预期；
• 原材料价格大幅波动；
• 疫情影响终端需求。

有色行业

• 金属价格大幅回撤；
• 产能释放不及预期；
• 市场增速放缓或需求下滑；
• 境外经营风险；
• 应收账款及存货减值风险。

电力设备与新能源行业

• 新能源装机不及预期；
• 产业链价格上涨或影响下游需求释放。

食品饮料行业

• 疫情导致消费需求不及预期；
• 公司经营不及市场预期。

农林牧渔行业

• 畜禽价格波动风险；
• 极端天气影响；
• 动物疫病影响。

重要公司资讯

1. 中交地产：全资子公司中交美庐拟收购中交花创51%股权，交易总金额合计7.61亿元。
2. 上汽集团：以16.07亿元竞拍东正金融71.04%股份。
3. 中材节能：子公司拟出售江苏银行和交通银行股份。
4. 新洋丰：拟投资磷矿伴生资源综合利用项目，计划投资总额为12亿元。
5. 招商银行：同意聘任王良为行长。

经济要闻

1. 国务院总理李克强：强调经济下行压力加大，政策要尽快落地，支持平台经济、数字经济合法合规上市融资。
2. 国家统计局：4月70个大中城市新房和二手房价格环比、同比均下降，显示房价下行压力加大。
3. 发改委：PPI涨幅持续回落，保供稳价政策效果显现，未来有望延续。
4. 国资委：国有控股上市公司总市值占比28.26%，推动优质资产注入及分拆上市。
5. 国务院物流保通保畅：强调物流运行稳中向好，防止层层加码问题回潮。

市场回顾

• 农林牧渔行业：本周（0505-0506）行业涨跌幅依次为：种植业3.30%、饲料2.05%、渔业0.69%、动物保健0.30%、畜禽养殖-1.23%、农产品加工-1.83%。
• 重点公司表现：前五为万向德农（+15.07%）、农发种业（+13.82%）、中宠股份（+13.04%）、百龙创园（+11.00%）、*ST东洋（+10.16%）；后五为保龄宝（-4.44%）、獐子岛（-4.91%）、*ST华英（-7.17%）、金龙鱼（-9.48%）、新五丰（-11.66%）。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。