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每日晨报总结（2022年5月19日）

核心内容概览

全球市场动态

• 欧美股市全线收跌，其中纳指大跌4.7%，标普下调美国经济增长预测至2.4%。
• 欧盟发布3000亿欧元投资计划，用于清洁能源转型，以减少对俄罗斯化石燃料的依赖。
• 中国政策层面持续支持平台经济与数字经济的合法合规境内外上市融资，国资委亦提出加大优质资产注入上市公司。

房地产行业分析

• 销售数据持续下滑，1-4月销售面积和金额同比分别下降20.9%和29.5%，4月单月销售金额和面积增速分别为-39%和-47%。
• 销售均价同比下跌11%，反映出房企以价换量策略及市场景气度低迷。
• 土地市场低迷，土地购置面积与成交价款同比分别下降46.5%和20.6%，4月百城土地溢价率回升至4.57%，为最近半年最高。
• 开工与施工数据断崖式下跌，新开工面积同比下降26.3%，施工面积累计同比略微增加，但竣工面积下降11.9%。
• 开发投资持续走低，全国房地产开发投资完成额同比下降2.7%，4月单月投资增速为-10.1%。
• 到位资金下滑，国内贷款、自筹资金、个人按揭贷款、定金及预收款增速均负，其中个人按揭贷款增速最低（-42%）。
• 政策预期积极，5、6、7月或进入地方政策密集调整期，央国企与优质民企均有上行空间。
• 重点推荐标的：万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口、新城控股、金科股份（住宅开发）；招商积余、旭辉永升服务、新大正（物业管理）。

机械设备行业分析

• 4月挖机销量降幅收窄，出口延续高增长，达55.2%。
• 机械行业整体上涨4.22%，在28个行业中排名第7。
• 成长赛道机会凸显，尤其是光伏设备、新能源汽车相关装备、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。
• 重点推荐标的：先导智能、帝尔激光、怡合达、天宜上佳、新锐股份。

农林牧渔行业分析

• 猪价震荡上行，自3月25日触底后持续回升，但养殖仍处于亏损状态。
• 黄羽鸡价格高位震荡，白羽鸡价格略有下降。
• 农业板块整体表现不佳，跑输沪深300指数2.16个百分点。
• 投资建议：关注牧原股份、温氏股份、新希望、唐人神、天康生物等生猪周期相关标的；同时关注海大集团、普莱柯、中牧股份等养殖后周期领域；种业关注转基因进展，推荐隆平高科、登海种业。

零售与化妆品行业分析

• 4月CPI温和上涨至2.1%，维持推荐全渠道配置的优质零售标的。
• 零售板块表现优于大盘，CS商贸零售指数上涨3.68%，跑赢上证指数。
• 重点推荐标的：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行（零售渠道）；上海家化、珀莱雅、贝泰妮、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份（消费品类）。
• 行业热点：京东升级“京东新百货”业务，巨子生物向港交所递交招股书。

金工行业分析

• 转债市场活跃，艾迪转债首日定价符合正股表现。
• 高溢价率个券表现突出，平价100附近的转债波动相对稳定。
• “固收+”组合收益1.26%，转债仓位约41%，建议保持中等仓位。
• 润建股份业绩增长显著，2022Q1营收同比增长43.27%，归母净利润同比增长48.38%。
• 公司业务拓展迅速，信息网络管维与能源网络管维板块收入分别同比增长211.75%和158.11%，毛利率稳步提升。
• 未来业绩预测：2022E-2024E年归母净利润预测分别为4.88亿元、6.47亿元、8.44亿元，对应PE分别为13.58倍、10.24倍、7.86倍，给予“推荐”评级。
• 风险提示：全球疫情影响、技术更新迭代、市场竞争加剧等。

关键信息总结

房地产

• 销售与土地市场持续低迷，政策支持预期增强。
• 优质房企及物业公司将受益于政策调整与市场回暖预期。
• 销售均价下跌反映市场疲软，政策组合拳或推动行业企稳。

机械设备

• 挖机销量降幅收窄，出口表现强劲。
• 光伏设备、新能源汽车装备等成长赛道具备超跌反弹机会。
• 行业估值处于历史低位，长期投资价值凸显。

农林牧渔

• 猪价逐步回升，但养殖亏损仍存。
• 黄羽鸡价格维持高位，白羽鸡价格略有回落。
• 农业板块整体表现弱于大盘，重点布局生猪周期与后周期领域。

零售&化妆品

• CPI温和上涨，市场信心逐步恢复。
• 零售与化妆品板块推荐全渠道布局，关注优质品牌与平台整合。
• 京东新百货业务升级，巨子生物筹备港股上市。

金工

• 转债市场活跃，高溢价率个券表现亮眼。
• 润建股份业绩增长显著，双主业协同发展，业务拓展空间广阔。

主要观点

• 房地产行业：政策支持预期增强，央国企与优质民企均有潜力，建议关注行业龙头与物业板块。
• 机械设备行业：出口增长强劲，光伏设备、新能源汽车装备等成长赛道具备投资机会。
• 农林牧渔行业：猪价回升但亏损仍存，关注生猪周期及后周期领域，如饲料、动物疫苗等。
• 零售与化妆品行业：维持全渠道配置逻辑，关注优质零售与消费品牌。
• 金工行业：市场情绪回暖，高溢价率转债表现突出，润建股份具备业绩增长潜力。

风险提示

• 房地产：销售下滑超预期、政策支持力度不及预期。
• 机械设备：疫情反复、政策推进不及预期、制造业投资不及预期、行业竞争加剧。
• 农林牧渔：动物疫情、生猪出栏不达预期。
• 零售&化妆品：市场信心不足、转型效果不达预期。
• 金工：历史数据外推风险、技术产品更新风险、市场拓展不及预期。

投资建议