20210710-中泰证券-建筑材料行业周报_玻璃价格再创新高_水泥价格望逐步筑底_26页_2mb

报告摘要

建筑材料行业周报总结

核心内容

2021年7月10日发布的建筑材料行业周报指出，玻璃价格再创新高，水泥价格预计逐步筑底。报告重点分析了玻璃、玻纤、水泥、品牌建材及新材料等细分行业的情况，并对相关公司进行了推荐。

主要观点

1. 玻璃行业

价格走势：全国建筑用白玻平均价格为2805元，环比上涨29元，同比上涨1275元。
产能利用率：全国玻璃产能利用率为73.70%，环比上涨0.91%，同比上涨5.44%。
库存情况：行业库存为2541万重箱，环比减少50万重箱，同比减少2324万重箱；库存天数为9.11天，环比减少0.30天，为2012年以来最低。
市场情绪：市场成交情绪改善，厂家库存小幅下降，价格稳中有升。
行业展望：玻璃市场正逐步向传统旺季转换，未来需求或有所回升，玻璃价格有望维持高位。

2. 玻纤行业

价格走势：无碱池窑粗纱市场价格略有下调，多数池窑厂大众型产品价格下调100-300元/吨，个别大厂报价偏高。
库存情况：合股纱类部分产品货源紧俏，但产销有所放缓。
市场情绪：电子纱市场报价基本走稳，多数厂家自用织布，外售量有限。
行业展望：玻纤行业长期成长性佳，短期供给扰动幅度较小，供需韧性或超预期，龙头公司具备成本与技术优势，盈利有望提升。

3. 水泥行业

价格走势：本周水泥市场价格环比下跌1.9%，全国均价为428元/吨，西北地区价格相对稳定。
库存情况：全国库容比为64.56%，环比上涨0.6%，同比下跌2.4%；部分区域如中南地区库容比最高。
出货率：全国水泥出货率为66.2%，环比上涨4.2%，但同比仍下降6%。
行业展望：水泥价格已进入筑底阶段，后续需求恢复或带动价格企稳回升，当前估值偏低，具备修复机会。

4. 品牌建材与新材料

重点推荐公司：北新建材、东方雨虹、科顺股份、永高股份、伟星新材、东鹏瓷砖、蒙娜丽莎、亚士创能、坚朗五金。
行业动态：北新建材与科顺、凯伦合作，构建供应链生态系统，降低原材料成本。东方雨虹通过一体化经营，拓展品类，成本压力环比减弱。坚朗五金具备直销渠道和信息化优势，未来有望实现“轻资产”扩张。

5. 新材料领域

重点推荐：菲利华、石英股份。
石英股份：收入拐点已现，2021年迎来半导体及高纯石英砂业务板块的景气周期与产能放量共振，预计业绩释放。

关键信息

市场走势：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为0.43%，沪深300指数为-0.23%，超额收益为0.66%。
公司表现：道氏技术、中材科技、石英股份、光威复材、三祥新材涨幅居前；鲁阳节能、南玻A、帝欧家居、伟星新材、永高股份涨幅居后。
投资建议：整体评级为“增持”，重点推荐北新建材、东方雨虹、科顺股份、永高股份、伟星新材、东鹏瓷砖、蒙娜丽莎、亚士创能、坚朗五金、海螺水泥、天山股份、华新水泥（海外水泥+骨料、混凝土）、塔牌集团、北京利尔、苏博特。
风险提示：宏观经济下行、疫情导致需求低于预期、限产放松及新增产能、2B端企业资金周转不畅。

重点公司数据

简称	股价（元）	EPS（2020A）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2020A）	PE（2021E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PB	评级
北新建材	40.18	1.69	2.43	1.24	1.04	23.78	16.53	32.40	11.48	4.07	买入
科顺股份	16.82	0.78	1.08	1.43	1.86	21.56	15.57	11.76	9.04	4.39	买入
东鹏控股	15.07	0.73	1.02	1.32	1.57	20.64	14.77	11.42	9.60	2.45	买入
中国巨石	15.32	0.60	1.25	1.38	1.31	25.53	12.26	11.10	11.69	3.42	增持
海螺水泥	39.22	6.63	6.96	7.13	7.27	5.92	5.64	5.50	5.39	1.34	买入
东方雨虹	54.00	1.34	1.74	2.24	2.83	40.30	31.03	24.11	19.08	4.51	增持
石英股份	25.89	0.53	0.65	0.83	1.04	48.85	39.83	31.19	24.89	4.55	增持

图表说明

图表1：建筑材料行业市场表现
图表2：本周中泰建材行业个股涨幅前五
图表3：本周各行业板块涨跌幅及估值
图表4-43：水泥价格、库容比、出货率等详细数据
图表44-52：玻璃价格、库存、产能利用率等数据
图表53-65：玻纤市场、价格、供需等信息
图表66-81：PPI、原油、乙烯、丙烯、沥青、胶合板、PVC、HDPE、PP-R冷/热水管、钛白粉等市场数据

投资要点

政策支持：央行降准释放1万亿元资金，有助于缓解建材行业原材料涨价压力，提振市场信心。
行业趋势：玻璃价格持续上涨，玻纤行业供需紧平衡，水泥价格逐步筑底，品牌建材与新材料具备成长性。
企业动态：北新建材与科顺、凯伦合作构建供应链生态系统，东方雨虹通过一体化经营拓展品类，坚朗五金具备较强渠道和信息化优势。
估值分析：水泥、品牌建材估值偏低，具备修复机会；玻纤、玻璃、新材料等细分行业长期成长性佳，龙头公司具备较强竞争力。

风险提示

宏观经济下行
疫情导致需求低于预期
限产放松及新增产能
2B端企业资金周转不畅

投资评级说明

股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）
行业评级：增持（预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上）

重要声明

本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。报告基于可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且报告中的资料、意见、预测可能随时调整。投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。

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