20170716-中泰证券-建筑材料行业周报_水泥玻璃行情持续_继续推荐_16页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦建筑材料行业，重点分析水泥、玻璃、玻纤等细分领域，并对相关上市公司进行跟踪与推荐。分析师认为，当前周期股（如水泥、玻璃）在估值修复及中报盈利超预期背景下具备较大上涨空间，同时供给侧改革进一步提升了行业景气度。报告维持“增持”评级，并建议关注区域建设带来的新增需求。

主要观点

1. 行业整体趋势

• 周期股行情持续：钢铁、煤炭、水泥、玻璃等周期性行业受益于经济预期修正，估值优势明显，具备较大的景气提升空间。
• 供给侧改革持续推动：行业产能严格管控，供给端约束增强，推动价格持续上涨。
• 宏观经济向上潜力：房地产补库存及工业投资回暖，为周期股带来估值弹性。

2. 水泥行业分析

• 价格走势：全国水泥价格环比微跌，跌幅为0.3%，部分区域如海南、四川出现小幅上涨。
• 库存情况：全国水泥库存环比下降0.1%，西南地区库存最高，为70%。
• 未来预期：预计7-8月库存将逐渐回落，9月旺季将迎来第二波大幅上涨。推荐海螺水泥（低估值、安全边际高）和华新水泥（涨价弹性大）。

3. 玻璃行业分析

• 价格走势：全国白玻均价1501元，环比微跌2元，但同比上涨258元。
• 库存情况：行业库存维持低位，周末库存天数为13.09天，环比增加0.02天。
• 未来预期：随着旺季到来，玻璃价格有望大幅上涨，推荐旗滨集团，关注金晶科技、南玻A。

4. 玻纤行业分析

• 无碱玻纤：价格维持稳定，部分规格产品报价在4600-5700元/吨。
• 中碱玻纤：供应紧张，价格维持高位，300tex以上直接纱报价5500元/吨。
• 电子纱：价格稳定，市场向好，库存低位。

5. 区域建设板块

• 区域建设推动需求：京津冀一体化、粤港澳大湾区等区域建设规划有望带来真实需求落地。
• 重点公司推荐：大市值龙头如冀东水泥、金隅股份；细分行业龙头如东方雨虹、伟星新材等。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：70家
• 行业总市值：691,907.453亿元（约6919亿元）
• 行业流通市值：574,279.777亿元（约5743亿元）

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：多数公司维持“增持”评级，如海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、伟星新材、东方雨虹等。

本周行情回顾

• 建筑材料板块：上涨-0.1%，上证综指上涨0.14%，超额收益-0.24%。
• 涨幅前五：*ST青松、祁连山、三圣股份、万年青、上峰水泥。
• 跌幅前五：长海股份、青龙管业、韩建河山、万里石、嘉寓股份。

重点公司表现

风险提示

• 房地产、基建投资低于预期
• 行业政策变动风险
• 原材料价格波动风险
• 市场竞争加剧风险

重点行业要闻

1. 广东清远：出台水泥等行业落后产能退出计划。
2. 山东：五年累计淘汰水泥落后产能5044万吨。
3. 安徽：计划退出水泥产能180万吨。
4. 中泰铁路：泰国政府批准一期工程预算达52亿美元。
5. 西藏水泥：2016年水泥产量同比增长33.6%，利润创历史新高。
6. 新疆水泥：市场需求回暖，上半年销量增速由-7.6%升至7%。

重点上市公司公告

• 南玻A：权益分派，每10股派1元。
• 祁连山：每10股派0.065元，现金红利5045.89万元。
• 嘉寓股份：每10股派0.1元，现金红利717万元。
• 冀东水泥：解除质押及质押，收到政府补助732.90万元。
• 旗滨集团：净利润预计增长240%-270%，主要因玻璃供需关系良好。
• 东方雨虹：上半年净利润增长显著，受益于供给侧改革。
• 上峰水泥：净利润预计增长1572%-1672%，表现亮眼。
• 天山股份：修正半年度业绩，由亏损转为盈利。
• 青龙管业：修正后预计亏损4270万元至4295万元。
• 韩建河山：配股融资不超过6亿元，用于偿还贷款和补充流动资金。
• 三圣股份：股票转增，每10股转增10股。

总结

建筑材料行业在供给侧改革和宏观经济回暖预期下，水泥、玻璃等周期性板块表现强劲。分析师建议继续增持水泥、玻璃等板块，重点推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、伟星新材和东方雨虹等公司。同时，区域建设带来的需求增长也为行业带来新的发展机遇。投资者需关注房地产和基建投资动向，以及政策对产能退出的影响。