20230925-万联证券-建筑材料行业周观点_水泥价格有所回升_19页_2mb

研报总结：万联证券建筑材料行业周观点

核心观点

自7月政治局会议后，地产政策持续落地，行业基本面有望边际改善，建议关注业绩预期向好的地产链相关建材个股，如水泥和消费建材。板块表现弱于大市，行业景气度恢复，政策工具箱充足。

市场表现

2023年9月22日当周，建筑材料指数上涨0.66%，沪深300指数上涨0.81%，板块弱于大市。2023年累计下跌8.02%，较沪深300的3.43%表现更差。细分领域中，水泥和装修建材涨幅突出。

水泥行业分析

• 价格: 全国水泥(PO425散装)价格上涨11.2%，达301.67元/吨，同比降20.82%。华东、华中地区涨幅显著，分别为+38.6%和+53.5%；华北、华南下跌。
• 产量与开工: 全国水泥产量环比增17.4%，开工负荷上涨19.5个百分点至54.29%，显示出供给端积极变化。

玻璃与玻纤行业

• 价格: 5mm浮法玻璃均价微跌0.06%，同比升2.508%；光伏玻璃价格持平，同比增5.66%。玻纤价格稳定，部分公司产品无变化。
• 成本与利润: 纯碱和动力煤价格波动，浮法玻璃毛利下跌，光伏玻璃毛利率承压。

公司动态

• 重点事件：三棵树营收增长预期，北新建材拟收购嘉宝莉，伟星新材收购浙江可瑞。
• 风险提示：业绩预警，如兔宝宝和金圆股份跌幅显著。

投资建议

积极关注地产链个股，如水泥和消费建材，但需警惕需求不及预期、原材料波动等风险。政策预期支撑行业，建议增持。