20230824-国海证券-均胜电子-600699.SH-2023中报点评报告_盈利能力持续修复_汽车电子业务快速发展_5页_363kb

均胜电子2023年中报分析报告总结

核心业绩表现

• 公司2023年上半年实现收入强劲增长，同比增长1,786%，环比增长1,043%，归母净利润同比增长55,076%，环比增长137.53%，显示盈利能力显著修复。
• 2023年第二季度继续高增长，收入和利润环比大幅改善。

盈利能力优化

• 汽车安全业务扭亏为盈，收入可持续增长。
• 汽车电子业务营收同比增长约237%，保持强劲势头。
• 第二季度毛利率达138.5%，净利率22.3%，费用率大幅下降，提效降费效果明显。

新业务订单与市场拓展

• 全球新获订单422亿元，中国市场占比提升至近40%，与中国自主品牌和新势力合作加深。
• 公司积极布局中国新能源汽车市场，订单开发进度符合预期。

研发与创新

• 聚焦智能电动化，推出自动驾驶域控制器、智能网联终端等产品，推进高级辅助驾驶合作。
• 研发创新产品如生命体征方向盘，提升安全产品单车价值。

投资评级与预测

• 维持“增持”评级，预计2023-2025年收入536亿、601亿、666亿元，增长率8%、12%、11%。
• 归母净利润预计92亿元、124亿元、167亿元，增长率133%、35%、35%。
• 估值PE从27倍下降至15倍。

风险提示

• 汽车销量、自动驾驶技术、新客户订单、芯片短缺、业务拓展可能不及预期。

基于业绩改善和行业趋势，看好公司发展潜力。