20230822-西南证券-均胜电子-600699.SH-2023年中报点评_盈利能力大幅提升_新订单成果丰硕_8页_1mb

均胜电子（600699）中报点评总结

财务表现

2023年上半年，公司实现营业收入27014亿元，同比增长1786%；归母净利润476亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润396亿元，同比增长38453%。其中，二季度实现营收13792亿元，同比增长2326%；归母净利润275亿元，同比增长42464%。

盈利能力改善

通过全球产能优化、平台化设计及精益生产，公司盈利能力大幅提升。上半年主营业务毛利率约13.44%，同比提升247个百分点。旗下安徽均胜汽车安全系统控股有限公司扭亏为盈，收入18216亿元，净利润926万元。

新订单成果

全球累计新获订单全生命周期金额约422亿元，其中汽车电子业务216亿元，汽车安全业务206亿元。新能源汽车相关订单超300亿元，占比超过70%。中国市场订单占比提升至近40%，覆盖新能源销量榜TOP10客户。

技术创新

在汽车电子领域，公司开发首款基于高通芯片的智能驾驶域控制器，与地平线合作推进ADAS和自动驾驶产品。汽车安全业务布局未来技术，研发生命体征检测方向盘、折叠隐藏式方向盘等产品，提升单车价值。

盈利预测与估值

预计2023-2025年EPS分别为0.68元、0.95元、1.23元，目标市值4068亿元，目标价2888元，维持“买入”评级。

风险提示

新兴领域发展慢于预期、原材料成本上涨、汇率波动等风险可能影响业绩。

投资建议摘要

基于业绩修复和电动智能化趋势，公司未来成长潜力大，建议投资者关注。