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聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

1.1 基本面

• 原油走势：外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本端支撑较强。
• 宏观经济：国内4月制造业PMI为47.4，受疫情等因素影响仍低于临界点。
• 供应情况：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘略有回落。
• 需求表现：农膜需求偏淡，下游开工率偏低，物流运输受疫情影响。

1.2 基差

• LLDPE主力合约2209基差为482，升贴水比例5.7%，偏多。

1.3 库存

• 两油库存为79.5万吨，环比下降1.5%，中性。

1.4 盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

1.5 主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，且增空，偏空。

1.6 预期

• 受疫情及原油走势影响，LLDPE预计今日震荡，L2209日内价格区间为8400-8600。

二、PP市场分析

2.1 基本面

• 原油走势：外盘原油夜间震荡，油制利润差，成本端支撑强。
• 宏观经济：国内4月制造业PMI为47.4，受疫情等因素影响仍低于临界点。
• 供应情况：检修持续增加，国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，新装置暂无消息。
• 需求表现：PP装置有重启及检修，整体供应预计较上周变化不大，BOPP膜小幅下行，各地仍有零星疫情，物流运输受阻。

2.2 基差

• PP主力合约2205基差为43，升贴水比例0.5%，偏多。

2.3 库存

• 两油库存为79.5万吨，环比下降1.5%，中性。

2.4 盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

2.5 主力持仓

• PP主力持仓净空，且增空，偏空。

2.6 预期

• 受疫情及原油走势影响，PP预计今日震荡，PP2209日内价格区间为8350-8600。

三、市场利多与利空因素

3.1 利多因素

• 年初以来油制利润持续走低，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。
• 供应端开工率同比偏低。

3.2 利空因素

• 农膜旺季已消退，需求偏弱。
• 基差偏弱（PP）。
• 宏观疫情等因素影响，下游需求偏弱。

四、主要逻辑与风险点

4.1 主要逻辑

• 装置利润低，装置降负，下游需求偏弱，整体市场偏空。

4.2 主要风险点

• 原油价格大幅波动。
• 疫情形势变化，可能影响物流与下游需求。

五、关键数据一览

类型	项目	数量	变化
现货	LLDPE交割品	8950	-25
现货	LLDPE进口美金	1165	-10
现货	LLDPE进口折盘	9612	-86
现货	LLDPE进口乙烯	1101	0
现货	PP交割品	8480	-20
现货	PP进口美金	1190	-25
现货	PP进口折盘	9815	-208
现货	PP进口丙烯	1051	0
现货	PP山东丙烯	8003	0
期货	LLDPE主力合约2209	8468	-114
期货	PP主力合约2209	8437	-56
库存	两油库存	79.5	-1.5
库存	民营石化库存	30.5	-0.8
其他	BOPP膜	10900	0
其他	盘面进口利润	-1144	-28

六、图表说明

• L期现价格及基差：展示LLDPE期现价格及基差变化。
• PP期现价格及基差：展示PP期现价格及基差变化。
• 两油库存：显示两油库存变化趋势。
• 仓单：显示期货仓单数量变化。
• 各生产路线毛利：反映不同生产路线的利润状况。
• 主力合约盘面进口利润：显示主力合约与进口利润的对比关系。
• 上游原料（美元）：展示上游原料价格走势。
• PE非标及进口：反映PE非标准品与进口价格关系。
• PP非标及进口：反映PP非标准品与进口价格关系。

七、免责声明

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