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聚烯烃周报总结（2022年6月5日）

核心内容

本报告为宝城期货研究所2022年6月5日发布的聚烯烃周报，分析了近期聚烯烃期货市场走势、现货价格变化、进口利润情况以及下游需求表现，综合判断聚烯烃价格将偏强震荡。

主要观点

1. 价格走势

• LLDPE 和 PP 主力合约上周震荡上行。
• LLDPE 2209合约周五收盘价为9048元/吨，较前一周结算价上涨252元/吨。
• PP 2209合约周五收盘价为8890元/吨，较前一周结算价上涨158元/吨。
• 期货涨幅明显，基差继续下降，LLDPE基差降至-79元/吨，PP基差下降至-100元/吨。

2. 成交与持仓

• LLDPE和PP周成交量分别达到160万手和191万手，持仓量均有所增加。
• 交易策略为单边做多，建议多塑料09合约，开仓价8450元/吨，止盈9500元/吨，止损8000元/吨，盈亏比2.3:1。

3. 成本支撑

• 俄乌冲突对聚烯烃供需影响较小，但对上游原油和烯烃价格产生显著影响，导致上游成本上升。
• 油制聚烯烃利润支撑明显，但目前仍处于亏损状态。
• 甲醇制聚烯烃利润回升，但整体仍受成本高企压制。

4. 石化库存变化

• 上周石化库存加速去库9万吨。
• 本周因企业停销结算，库存增加。
• 6月份库存再次去库，周四库存降至72.5万吨，较去年同期多3万吨。

5. 下游需求

• 下游开工率整体平稳，但受疫情影响，物流和需求受限，订单难以放量。
• PE下游开工率：农膜下降2.3%至33.7%，管材下降0.2%至46.7%，包装膜下降0.2%至61.4%。
• PP下游开工率环比下降0.07%至53.16%，BOPP开工率上涨0.33%至62.72%，无纺布开工率下降1%至51%。

关键信息

1. 国际油价走势

• 欧盟批准第六轮对俄制裁，禁止进口海运俄罗斯原油。
• OPEC+决定7月和8月增产64.8万桶/日。
• 美国原油库存超预期下降506.8万桶，布伦特08合约上涨至121美元/桶。
• 油制LLDPE利润回升434元/吨至-435元/吨，甲醇制LLDPE利润回升117元/吨至238元/吨。
• 油制PP利润回升366元/吨至-1826元/吨，甲醇制PP利润回升78元/吨至-728元/吨。

2. 新增产能

• PE方面：
  • 镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置于1月投产。
  • 浙江石化二期35万吨HDPE装置于2月投产，40万吨LDPE装置于3月投产。
  • 后续关注劲海化工投产进展。
• PP方面：
  • 浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产。
  • 镇海炼化二期30万吨/年PP装置陆续投产。
  • 甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化聚合已出料，鲁清石化产粉料。
  • 后续关注中景福建投产进展。

3. 进口利润

• LLDPE进口利润上涨67元/吨至-182元/吨。
• PP进口利润上涨209元/吨至-100元/吨。
• 进口利润依然倒挂，说明进口成本高于国内生产成本。

结论

利多因素

• 欧盟制裁俄原油、OPEC+增产、美国原油库存下降、布伦特油价上涨。
• 上海疫情防控效果显现，新增病例减少，复工复产加快。
• 石化库存加速去库，现货低价成交好转。

利空因素

• 疫情仍影响物流和下游需求。
• 部分装置重启，开工率小幅回升，但整体需求疲软。
• 新增产能逐步释放，可能对价格形成压力。

综合判断

• 聚烯烃价格偏强震荡，主要受成本支撑和政策预期推动。
• 需持续关注原油价格、新增产能投产情况及下游需求恢复进度。

分析师简介及免责声明

• 分析师：宝城期货能源化工团队
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