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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对LLDPE与PP两大聚烯烃品种的近期市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多方面内容。整体来看，聚烯烃市场受到原油价格高位震荡、疫情对需求端的抑制以及供应端开工率偏低等多重因素影响，走势偏弱。

LLDPE分析

基本面

• 原油价格：外盘原油夜间震荡，成本端支撑较强。
• 供应端：国内聚烯烃整体开工率处于近年低位，外盘供应也有所回落。
• 需求端：受疫情及宏观经济疲软影响，农膜需求偏淡，下游开工率偏低。
• 价格表现：LLDPE交割品现货价为8900元/吨，较前一日下跌50元，基本面整体中性。

基差与持仓

• 基差：LLDPE主力合约2209基差为365元/吨，升贴水比例4.3%，偏多。
• 库存：两油库存83.5万吨，环比增加4万吨，偏空。
• 盘面：LLDPE主力合约价格位于20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，且空头增仓，偏空。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：装置利润低、开工率下降、下游需求疲软。
• 主要风险点：原油价格大幅波动、疫情形势变化。

PP分析

基本面

• 原油价格：外盘原油震荡，成本支撑强。
• 供应端：国内PP开工率处于低位，检修持续增加，供应变化不大。
• 需求端：受疫情及宏观因素影响，需求偏弱，BOPP膜价格小幅下行。
• 价格表现：PP交割品现货价为8500元/吨，较前一日下跌20元，基本面整体中性。

基差与持仓

• 基差：PP主力合约2205基差为253元/吨，升贴水比例0.3%，中性。
• 库存：两油库存83.5万吨，环比增加4万吨，偏空。
• 盘面：PP主力合约价格位于20日均线下方，偏空。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，空头增仓，偏空。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：装置利润低、开工率下降、下游需求疲软。
• 主要风险点：原油价格大幅波动、疫情形势变化。

价格与基差对比

库存与持仓变化

• 两油库存：83.5万吨，环比增加4万吨。
• 民营石化库存：30.5万吨，环比持平。
• 主力持仓：LLDPE与PP主力合约均呈现净空，且空头增仓，整体偏空。

期货盘面进口利润

• LLDPE：盘面进口利润为-974元/吨，变化169元。
• PP：盘面进口利润为-1235元/吨，变化143元。

操作建议

• LLDPE：预计今日走势震荡偏弱，建议在8450-8650区间进行偏空操作。
• PP：预计今日走势震荡偏弱，建议在8350-8600区间进行偏空操作。

总结

LLDPE与PP市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受原油价格高位震荡、疫情对需求端的压制及供应端开工率偏低影响。虽然成本支撑较强，但需求疲软与库存偏高对价格形成压制。建议投资者关注原油价格波动及疫情变化，采取偏空操作策略。