20180101-川财证券-零售行业周报_布局消费回暖_新零售两条主线_12页_1mb

川财证券商贸零售行业周报总结

核心观点

消费回暖与新零售趋势

1. 消费回暖：随着进口关税进一步降低，内需扩大，消费回流趋势明显，可选消费渠道的百货企业将显著受益，尤其是中高端百货。
2. 消费数据支持：2017年11月各项消费数据印证了消费回暖的态势，预计未来消费回暖将有望持续。
3. 新零售赋能：腾讯入股永辉方案落地，永辉超市通过增持中百集团至30%股权，并以9.47亿元收购红旗连锁12%股权，显示出新零售融合的趋势。腾讯和阿里通过数据赋能，与线下零售企业合作，提升用户体验，推动零售产业升级。
4. 关注标的：推荐关注永辉超市、红旗连锁、家家悦、天虹股份、步步高、王府井、鄂武商A等超市及零售龙头企业。

市场表现

• 整体表现：沪深300指数下跌0.59%，商业贸易指数下跌0.87%。
• 板块表现：
  • 贸易板块跌幅最小，为0.01%。
  • 专业零售板块跌幅最大，为1.78%。
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：吉峰农机（+8.03%）、步步高（+5.56%）、天虹股份（+5.24%）。
  • 周跌幅前三：海航基础（-11.91%）、昆百大A（-8.62%）、宁波中百（-8.23%）。

行业动态

1. 线下消费趋势：2017年线下消费中，超市、快餐和便利店是消费总额前三的行业，其中便利店交易增速最快，用户消费频次显著提升。
2. 政策支持：2018年工商总局将推进线下无理由退货政策，加强消费维权，提升消费者信心。
3. 微信购物功能：微信6.6.0版本接入品牌官方店，用户可通过“搜一搜”直接购买商品，提升线上线下的融合体验。
4. 美国零售业困境：2017年美国零售业门店关门数量大幅增加，行业面临较大挑战，但分析师认为随着改革推进，未来有望改善。

公司动态

1. 天虹股份：
   • 拟设立第一期员工持股计划，募集资金上限1.18亿元。
   • 以14.68元收盘价计算，占公司总股本1%。
   • 员工持股计划存续期5年，锁定期1年（入职不满2年为2年）。
2. 海宁皮城：
   • 发行股份购买资产标的为海宁皮革时尚小镇投资开发有限公司。
   • 实控人为海宁市人民政府和海宁市国资委。
3. 津劝业：
   • 劝华集团拟将5491.8万股股份无偿划转给天津津诚国有资本投资运营有限公司。
   • 控股股东由劝华集团变更为津诚资本，实际控制人不变。
4. 爱迪尔：
   • 拟以1,450万元认购基金份额，投资辽宁东祥金店珠宝有限公司，持股16.67%。

风险提示

• 并购风险：并购标的业绩不达预期的风险。
• 内生风险：行业受不可控因素影响，内生增长不达预期的风险。
• 估值风险：行业估值处于中等偏高水平。
• 政策风险：文化传播类行业受国家政策影响较大，存在政策变动风险。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127，ouyangyujian@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限客户使用。
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图表目录

• 图1. 商贸零售市场表现回顾
• 图2. 本周商贸零售涨幅
• 图3. 周涨跌幅前十
• 图4. 社会消费品零售总额（截止至2017年11月）
• 图5. 全国居民消费价格总指数（截止至2017年11月）
• 图6. 消费者指数（截止至2017年11月）
• 图7. 2017年11月网络购物规模同比增长32.4%
• 图8. 2017年11月50家重点大型零售企业零售额同比增长4.3%
• 图9. 50家重点大型零售企业零售额分项
• 图10. 50家重点大型零售企业零售额分项
• 图11. 50家重点大型零售企业零售额分项
• 图12. 2017年10月100家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%
• 图13. 100家重点大型零售企业零售额分项
• 图14. 100家重点大型零售企业零售额分项
• 图15. 100家重点大型零售企业零售额分项