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光大证券计算机行业周报总结（01.01）

行业核心观点

• 行业表现：上周计算机指数下跌1.58%，创业板指数下跌1.50%，在中信一级28个子行业中排名24位。
• 中期配置机会：目前机构对计算机板块严重低配，估值逐步走向合理，中期配置机会显现。
• 业绩预披露风险：建议投资者回避业绩可能不达预期的主题标的，重点关注业绩稳定增长的公司。
• 投资思路：
  1. 人工智能主题：人工智能战略定位提升，政策与行业落地加速，推荐万东医疗（医疗影像AI龙头）和科大讯飞。
  2. 低估值增长匹配：推荐新北洋、东方网力，关注汉得信息、美亚柏科等。
  3. 细分行业龙头：推荐用友网络、东软集团、辰安科技，关注广联达、启明星辰、四维图新、超图软件等。

行业新闻速递

京东X无人超市

• 首家社会化无人超市在烟台开业，采用AI技术实现“无感知”购物体验。
• 预计3-5个月内实现盈利。

阿里入股纽仕兰

• 阿里与云锋投资共同入股纽仕兰新云，持股比例达40%。
• 重点布局进口鲜奶供应链，拓展新零售领域。

每日优鲜便利购

• 获得2亿美元融资，腾讯领投A轮，鼎晖领投B轮。
• 覆盖18000个优质点位，布局全国60个城市。

美图AI测肤

• 发布AI测肤技术MTskin，可识别肤质、肤龄、肤色等。
• 准确率高达95%，具备未来皮肤趋势预测能力。

日本AI大肠癌诊断系统

• 人工智能系统可在0.3秒内识别大肠息肉是否癌变。
• 基于深度学习和大量医学数据训练，已在六家医院进行临床试验。

重点推荐公司

石基信息

• 推荐逻辑：国内酒店、餐饮、零售信息系统龙头，与阿里合作推动零售业务整合。
• 财务数据：2017-2019年净利润预测分别为4亿、5.64亿、6.17亿元；EPS分别为0.38、0.53、0.58元/股。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价35.15元。
• 风险提示：外延并购整合风险、AI业务推进不及预期、市场系统性风险。

万东医疗

• 推荐逻辑：拟收购百胜医疗，切入高端医疗设备市场。
• 财务数据：2017-2019年净利润预测分别为1.10亿、1.50亿、2.08亿元；EPS分别为0.20、0.28、0.38元/股。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：并购整合不及预期、AI业务推进低于预期。

科大讯飞

• 推荐逻辑：“智医助理”在考试中表现优异，有望推动医疗AI商业化。
• 财务数据：2017-2019年收入预测分别为50.51亿、68.44亿、90.39亿元；净利润预测分别为5.39亿、8.68亿、14.34亿元。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：智课产品推广不达预期、费用率持续较高。

新北洋

• 推荐逻辑：金融与物流应用持续推进，业绩增长稳健。
• 财务数据：2017-2019年净利润预测分别为3.26亿、4.28亿、5.51亿元；EPS分别为0.49、0.64、0.83元/股。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价15.60元。
• 风险提示：STM市场银行采购不达预期、物流新产品推进不及预期。

东方网力

• 推荐逻辑：视频监控向AI、物联网、大数据转型，轨交领域应用广泛。
• 财务数据：2017-2019年EPS预测分别为0.54、0.74、0.85元/股。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价24.00元。
• 风险提示：安防、轨交业务进展不及预期、行业整体估值下降。

用友网络

• 推荐逻辑：云业务高增长，产品线丰富，推进医保控费和工业互联网。
• 财务数据：2017-2019年净利润预测分别为3.48亿、6.2亿、8.11亿元；EPS分别为0.24、0.42、0.55元/股。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价26.00元。
• 风险提示：新业务不确定性、IT支出放缓、市场系统性风险。

东软集团

• 推荐逻辑：智慧医疗和辅助驾驶业务有望带来长期增长。
• 财务数据：2017-2019年净利润预测分别为5.55亿、6.70亿、7.79亿元；EPS分别为0.45、0.54、0.63元/股。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价24.00元。
• 风险提示：商业模式创新不及预期、汇率波动。

辰安科技

• 推荐逻辑：城市生命线监测系统项目推进，海外区域扩张带来增长。
• 财务数据：2017-2019年净利润预测分别为0.91亿、1.79亿、2.36亿元；EPS分别为0.63、1.24、1.64元/股。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价62.00元。
• 风险提示：城市生命线项目异地拓展受阻、海外项目收入确认延迟、市场系统性风险。

风险提示

• 板块业绩不达预期：行业整体业绩不及预期可能影响投资回报。
• 市场风险偏好下降：系统性风险可能对板块造成冲击。

行业与公司评级说明

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

估值方法说明

• 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。

分析师声明

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特别声明

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