20211101-南华期货-油脂油料周报_油料震荡偏弱运行_油脂高位宽幅震荡_14页_1mb

油脂油料周报总结（10月30日）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡偏弱运行态势。油料方面，受美豆产量基本落定、南美大豆种植推进以及限电影响缓解等因素影响，市场情绪偏弱，粕类价格下跌，油脂价格则维持高位宽幅震荡，主要受马来西亚棕榈油产量下降及全球供需偏紧支撑。

主要观点分析

1. 油料市场走势

• 美豆：美国大豆收割率提升，出口销售数据低于市场预期，市场对产量基本落定的担忧增强，支撑美豆价格。
• 粕类：豆粕价格下跌，菜粕微涨。豆粕需求平淡，华南地区小猪及育肥料销量稳定，但两广地区母猪料销量下滑，整体终端需求疲软。
• 油厂开机率回升，压榨量增加，库存下降，华北基差回落，关注后续大豆到港及压榨情况。
• 菜粕：加拿大统计局下调产量，供给端压力较小，但杂粕供应竞争和水产养殖淡季导致需求预期减弱，菜粕走势主要跟随豆粕。

2. 油脂市场走势

• 油脂板块整体上涨，棕榈油涨幅最大（3.76%），豆油（1.82%）和菜油（4.76%）也同步上涨。
• 国内油脂库存持续下降，棕榈油、豆油和菜油库存均呈下降趋势，市场对供给端的担忧仍存。
• 马来西亚棕榈油产量下降，出口减少，叠加进口利润倒挂，棕榈油价格维持高位。
• 豆油：油厂开机率回升，贸易商采购增多，终端随采随用，库存下降。
• 菜油：尽管库存偏高，但可流通货权有限，后期到港量可能偏少，形成支撑。

3. 供需与天气因素

• 全球油脂供需偏紧，短期内难以有效缓解。
• 南美大豆种植陆续推进，关注主产区天气炒作。
• 美豆库销比调增，供给改善，但支撑力度有限。
• 马来西亚棕榈油产量受限于劳工问题及季节性变化，库存难以快速重建。

关键信息总结

价格走势

• 豆粕：01合约下跌1.37%至3233，5月合约持平，9月合约微涨0.39%。
• 菜粕：01合约微涨0.04%至2647，5月合约微涨0.53%，9月合约微涨0.79%。
• 棕榈油：01合约上涨3.76%至9770，5月合约上涨1.64%，9月合约微涨0.05%。
• 豆油：01合约上涨1.82%至9984，5月合约微涨0.55%，9月合约微跌0.02%。
• 菜油：01合约上涨4.76%至12820，5月合约上涨4.05%，9月合约上涨3.27%。
• CBOT大豆：主力合约上涨2.46%至1249.75。

价差变化

• 豆粕：1-5价差缩小45，5-9价差缩小12，9-1价差缩小0（★）。
• 菜粕：1-5价差缩小13，5-9价差缩小7，9-1价差扩大20（★）。
• 棕榈油：1-5价差扩大212，5-9价差扩大138，9-1价差缩小350（★）。
• 豆油：1-5价差扩大128，5-9价差扩大52，9-1价差缩小180（★）。
• 菜油：1-5价差扩大102，5-9价差扩大109，9-1价差缩小211（★）。
• 豆菜粕价差：01价差缩小46，05价差缩小14，09价差缩小9（★）。
• 豆棕价差：01价差缩小176，05价差缩小92，09价差缩小6（★）。

市场展望

• 粕类：短期震荡偏弱运行，终端需求疲软，供给逐步回升，关注豆粕库存变化及南美大豆供应情况。
• 油脂：短期内全球供需偏紧，油脂价格或高位反复，需关注库存重建及南美大豆种植进展。
• 建议关注：天气变化、进口政策、库存数据、终端需求变化等关键因素。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，南华期货不对信息的准确性及完整性作任何保证。报告观点仅代表分析师个人见解，不构成投资建议，不保证意见不变更。报告内容不得用于商业用途，引用需注明出处“南华期货股份有限公司”，并保留一切权利。