20210515-南华期货-油脂油料周报_供需报告不及预期_油脂油料短期调整_21页_1mb

油脂油料周报0515总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现短期调整态势，主要受供需报告不及预期、天气变化、疫情对消费的影响以及南美大豆集中到港等因素影响。供需格局的变化对价格走势形成压制，但部分品种仍因季节性增产和需求恢复表现出一定支撑。

主要观点

1. 美豆供需报告偏空

   • 美国农业部5月报告维持202/21年度大豆期末库存不变，预计2021/22年产量为44.05亿蒲式耳，总消费为44.20亿蒲式耳，期末库存为1.4亿蒲式耳。
   • 美豆出口销售净增9.43万吨，但较前一周下滑43%，较前四周均值下滑38%，反映市场情绪偏弱。
   • CBOT大豆价格短期出现调整，主要因前期预期较足，报告偏空。

2. 粕类板块价格下跌

   • 本周豆粕、菜粕价格均下跌，其中豆粕09合约跌3.01%至3607，菜粕09合约跌5.14%至3174。
   • 饲料需求有所改善，但小麦替代增加对豆粕需求形成压制，导致豆粕库存增加。
   • 菜粕方面，水产养殖逐步恢复，需求预期向好，但杂粕对其形成竞争。
   • 短期粕类价格可能继续调整，M09合约支撑位在3550附近，RM09合约支撑位在3000附近。

3. 油脂板块先涨后跌

   • 棕榈油09合约上涨2.23%至8158，豆油09合约微涨0.25%至8964，菜油09合约下跌2.55%至10704。
   • 国内油脂库存从低位回升，棕榈油进入季节性增产周期，南美大豆集中到港压制价格。
   • 油脂整体库存仍处于偏低水平，供应偏紧状态持续，库存重建需时间。
   • 短期油脂价格可能高位反复，Y09合约支撑位在8300附近，P09合约支撑位在7300附近。

关键信息

期货价格数据

价差数据

市场展望

• 短期趋势：油脂油料价格将经历短期调整，主要受供需报告不及预期、南美大豆集中到港、疫情对消费的压制等因素影响。
• 支撑位：粕类价格短期支撑在M09合约3550、RM09合约3000；油脂价格支撑在Y09合约8300、P09合约7300。
• 关注点：供需变化、库存重建进度、南美大豆到港量、疫情对消费的影响。

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