20230821-开源证券-华阳集团-002906.SZ-中小盘信息更新_业务订单开拓进展顺利_产品创新构筑核心竞争力_4页_920kb

华阳集团（002906SZ）投资评级：买入（维持）

核心数据：

• 当前股价：29.50元
• 2023H1营收：286.8亿元（同比+153.9%）
• 净利润：18.2亿元（同比+116.4%）
• 预计2023-2025年净利润：51.3亿/69.5亿/93.6亿（增速：34.9%/35.4%/34.7%）
• PE：30.1/22.2/16.5

业务亮点：

1. 业绩增长强劲：双主业稳健发展，汽车电子毛利率达21.88%（同比+10.8pct），精密压铸毛利率26.08%（同比+0.4pct）。
2. 研发与订单驱动：研发投入29.7亿元（同比+342%），产品覆盖自动驾驶、AR-HUD、电子外后视镜等领域，与大众、博世、上汽等形成战略合作。
3. 估值支撑：未来三年盈利增长预期优秀，PE持续下降（当前30.1倍至未来16.5倍）。

风险提示：

• 研发进度不及预期、行业竞争加剧、下游需求波动。

总结： 公司凭借双主业布局、技术储备与业务拓展，维持高成长预期，维持“买入”评级