20241204-东海证券-长安汽车-000625.SZ-公司简评报告_阿维塔全系双动力布局落地_自主新能源月销首破十万_3页_324kb

长安汽车公司简评总结

事件概况与产销数据
长安汽车2024年11月汽车批发销量达277.3万辆，同比增长219.8%，环比增长105.5%，2024年累计销量同比增40.7%。其中自主品牌乘用车销量达189万辆，同比增长33.03%，累计完成年度目标的86.90%，阿维塔、启源及深蓝等品牌表现尤为突出。

阿维塔与新能源业务
阿维塔11月销量环比增长超183%，成为首个实现全系双动力布局的高端品牌，并在上市首月开启大规模交付；深蓝S05订单超2万台，爆款车型推动品牌增长；长安新能源2024年累计销量达6.433万辆，占全年目标85.77%。

销量目标与政策预期
公司12月销量目标为37万辆，较去年翻倍增长，预计以旧换新政策将推动短期冲量。国家发改委明确“两新”政策支持将继续扩大，增强长期信心。

投资建议
基于产品周期、海外产能扩张、智能化转型及盈利改善潜力，预计长安汽车2024-2026年归母净利润为52.45亿元、68.85亿元、96.62亿元，对应PE分别为27、20、14倍，维持“买入”评级。

风险提示
地缘政治影响、行业竞争加剧及新车型交付不及预期是主要风险。