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长安汽车（000625）总结

核心内容

长安汽车在2022年8月10日发布的数据显示，公司7月总产量和销量均有所波动，但整体仍保持一定的增长态势。公司正在加速进军新能源市场，通过阿维塔、深蓝和UNI三大品牌策略，推动新能源车型的市场表现。

主要观点

• 销量表现：

  • 7月总产量为200,371辆，同比增长11.15%，环比下降2.18%。
  • 7月总销量为200,911辆，同比增长12.91%，环比下降3.14%。
  • 1-7月累计销量为1,326,675辆，同比下降3.78%，尚未恢复至去年同期水平。
  • 自主品牌新能源销量为108,354辆，显示出强劲的增长动力。

• 自主品牌表现：

  • 长安自主品牌7月销量为159,105辆，环比微降0.01%。
  • 长安自主乘用车销量为128,342辆，环比增长8.49%。
  • 自主品牌新能源销量为23,396辆，同比增长84.21%，环比增长28.07%。
  • CS家族销量为41,425辆，同比增长105.90%，环比增长96.48%。
  • UNI序列销量为26,957辆，同比增长165.98%，环比增长135.23%。
  • 欧尚品牌销量为20,050辆，同比下降0.52%，环比下降9.73%。
  • 轿车系列销量为18,507辆，同比增长41.38%，环比增长21.70%。

• 合资品牌表现：

  • 长安福特销量为23,603辆，同比下降9.38%，环比下降13.13%。
  • 长安马自达销量为8,002辆，同比下降20.02%，环比下降23.01%。

• 生产部门表现：

  • 重庆长安销量为100,191辆，同比增长31.49%，环比增长56.48%。
  • 河北长安销量为5,426辆，同比下降14.29%，环比下降34.75%。
  • 合肥长安销量为19,355辆，同比增长18.89%，环比下降4%。

• 海外市场表现：

  • 自主品牌海外销量为20,833辆，同比增长65.51%，环比增长6.75%。

• 新能源车型策略：

  • 阿维塔11：8月8日上市，包括三款普通车型和一款限量版，全系标配宁德时代三元锂电池，长续航款CLTC纯电续航555km，超长续航款可达680km，售价34.99万至60万，对标特斯拉Model Y和小鹏G9。
  • 深蓝SL03：7月25日上市，订单破万，增程式续航200km，油电综合续航1200km，纯电动续航分别为515km和705km，售价16.89万至21.59万，预计2023年将发布C673车型，定位SUV，具备高阶智能辅助驾驶能力。
  • UNI-ViDD：6月25日亮相，预计第三季度上市，WLTC纯电续航100km，综合续航1010km，售价预计13万元左右。

关键信息

• 投资建议：维持“买入”评级，预计2022-2024年归母净利润分别为109.87亿元、94.24亿元、114.65亿元，对应PE分别为16倍、19倍、15倍。

• 财务预测：

  • 营业收入预计在2022-2024年分别增长13.40%、13.99%、12.95%。
  • 净利润预计在2022-2024年分别增长209.27%、-14.22%、21.65%。
  • 每股收益预计在2022-2024年分别为1.11元、0.95元、1.16元。
  • 市盈率预计在2022-2024年分别为16.07倍、18.73倍、15.40倍。

• 风险提示：

  • 零部件供应链不稳定。
  • 疫情影响车辆销售。
  • 各品牌车型推广不及预期。
  • 产销快报数据未经审计，可能调整。

财务数据和估值

财务比率

基本数据

投资评级

• 行业：汽车/乘用车
• 6个月评级：买入（维持评级）
• 当前价格：17.04元
• 目标价格：未提供

股价走势

• 图1：长安汽车月度销量（单位：辆）及增速（%）
• 图2：重庆长安月度销量（单位：辆）及增速（%）
• 图3：河北长安月度销量（单位：辆）及增速（%）
• 图4：合肥长安月度销量（单位：辆）及增速（%）
• 图5：长安福特月度销量（单位：辆）及增速（%）
• 图6：长安马自达月度销量（单位：辆）及增速（%）

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