20240430-浙商证券-亿纬锂能-300014.SZ-2023年报和24Q1季报点评_动储市场份额稳步提升_储能电池成为重要增量_3页_426kb

2023年，亿纬锂能实现营业收入487.84亿元，同比增长34.38%，归母净利润40.5亿元，同比增长15.42%，扣非归母净利润27.55亿元，同比增长22.3%。公司拟每10股派5元。2024年第一季度，营收93.17亿元，同比下降16.70%，归母净利润10.66亿元，同比下降64.9%。

动力电池业务方面，2023年出货280.8GWh，营收239.84亿元，同比增长64.22%和31.41%，毛利率14.37%，同比降15.9个百分点。国内市场份额44.5%，排名第四，较2022年提升两位。2024年一季度出货64.5GWh，同比增长59.8%，尤其在新能源商用车领域市占率达16.05%。

储能电池业务2023年出货26.29GWh，营收163.4亿元，同比增长121.14%和73.24%，毛利率17.03%，同比增长0.807个百分点。2024年一季度出货70.2GWh，同比增长113.11%，其中3月国内电芯装机量排名第二，占比18.7%。公司推出Mr系列旗舰储能产品，如Mr Big（容量628Ah，应用叠片技术，能量效率96%）和Mr Giant（5MWh储能系统，系统能效95%）。

消费电池业务2023年收入83.62亿元，同比下降17.8%；毛利率23.73%，同比降0.95个百分点。公司保持全球圆柱电池出货量前三地位，国内市场领先。

考虑到行业竞争加剧及产品价格下降，调整2024-2025年净利润预测为48.10亿、59.78亿元（原75.19亿、89.28亿元），并新增2026年预测70.70亿元。对应市盈率分别为16、13、11倍，维持“买入”评级。

风险包括新能源汽车销量不及预期、市场竞争加剧、产品验证放量不及预期等。

分析师：张雷、黄华栋