20240427-东海证券-亿纬锂能-300014.SZ-公司简评报告_业绩符合预期_储能电池出货同比高增_3页_319kb

亿纬锂能力评：业绩符合预期，储能电池高增长

投资要点

• 公司发布2023年报及2024年一季报，全年营收增长34.38%，归母净利润同比增长154.2%。
• 动力电池出货量达28.08GWh，同比增长64.22%，国内市占率44.5%，位列行业第四。
• 储能电池出货量同比暴涨12114%至26.29GWh，连续两年位居全球第三。
• 公司积极拓展海外市场，马来西亚、匈牙利工厂稳步推进，加强全球布局。

业务分析

• 锂电池产品矩阵完善：布局大圆柱电池、铁锂电池，并推出全极耳产品，适应多场景需求。
• 消费电池领域：锂电池出货量连续八年国内第一，预计2024年锂电池总出货量80-90GWh。

投资建议

• 由于行业竞争加剧，下调2024-2025年营收预测至563.57亿元、752.29亿元，维持2026年营收预测956.49亿元。
• 归母净利润预测为47.1亿元、60.96亿元、75.42亿元，对应当前估值P/E为16倍、12倍、10倍。
• 首予“买入”评级。

风险提示

• 新能源汽车需求波动、储能需求不及预期、产品价格下滑等。

附录：财务简表

• 主要财务指标：
  • 2024E：预计营收563.57亿元，同比增长15.53%；
  • 2026E：预计营收956.49亿元，同比增长271.4%；
  • 归母净利润方面，2024E为47.1亿元，2026E达75.42亿元。

公司评级说明

• 评级展望：维持“买入”评级，未来6月相对沪深300预期回报不低于15%。