电力新能源行业深度报告：行业竞争激烈，静待供需格局改善-20230922-红塔证券-16页_555kb

证券研究报告总结：行业深度报告

投资评级

• 投资评级：中性

核心内容概览

行业整体表现

• 电力行业整体表现平稳，电网和电源建设投资均保持增长。
• 新能源汽车市场销量保持增长，但增速放缓。
• 光伏和风电行业装机量增长显著，但出口和价格面临压力。

主要观点

电源电网行业

• 投资情况：2023年1-8月电网基本建设投资额为2705亿元，同比微增1.42%；电源基本建设投资额达4703亿元，同比大幅增长46.6%。
• 电源类型：
  • 太阳能投资增长最快，达到82.73%。
  • 核电投资同比负增44.79%，风电增长38.77%。
• 新增装机：
  • 1-8月新增装机量最高的是太阳能（113.16GW），其次是风电（28.92GW）和火电（34.29GW）。
  • 8月光伏新增装机环比下降14.62%，风电新增装机环比下降21.39%。
• 用电情况：
  • 1-8月全社会用电量达6.1万亿千瓦时，同比增长5%。
  • 第一、三产业用电增速分别为11.7%和9.3%，第二产业增速为5%。
  • 城乡居民用电增速为-0.1%，显示需求疲软。

新能源汽车行业

• 销量与渗透率：
  • 8月新能源汽车销量84.6万辆，同比增长26.99%，渗透率32.8%。
  • 1-8月累计销量537.1万辆，同比增长39.47%。
• 产品类型：
  • 纯电动（EV）销量增长14.44%，插电混动（PHEV）销量增长72.58%。
  • EV和PHEV的累计销量分别为385.7万辆和151.2万辆。
• 市场趋势：
  • 由于去年基数抬高，预计未来同比增速仍有下滑可能，但整体需求保持稳定。

动力电池与主要材料

• 动力电池：
  • 8月装车量34.43GWh，同比增长47%。
  • 三元电池增长32%，磷酸铁锂电池增长56%，技术路径比例保持稳定。
• 主要材料价格：
  • 锂矿价格持续下滑，正极材料价格同步下行。
  • 负极材料、电解液、隔膜价格均有所下跌，行业竞争激烈，盈利空间有限。

关键信息

光伏行业

• 新增装机：
  • 8月新增装机16GW，同比增长137.39%，环比下降14.62%。
  • 1-8月累计新增装机113.16GW，同比增长154.46%。
• 出口情况：
  • 8月光伏组件出口14.5GW，出口金额33.67亿美元，同比下降21.78%。
  • 1-8月累计出口金额327.62亿美元，与去年同期持平。
• 价格与市场：
  • 硅料价格有所回升，但涨幅有限。
  • 组件价格区间为1.13-1.29元/W（P182mm）和1.18-1.31元/W（P210mm）。
  • 终端需求未明显提升，产品价格难有改善，行业维持薄利多销状态。

风电行业

• 新增装机：
  • 2023年1-8月全国新增风电并网装机容量28.92GW，累计并网装机容量395.37GW。
  • 8月新增装机2.61GW，同比增长115.70%，环比下降21.39%。
• 利用小时数：
  • 1-8月风电发电设备累计平均利用小时数为1538小时，同比增加79小时。
• 招标数据：
  • 1-8月新增风机招标规模53.741GW（含国际项目）。

风险提示

• 产能大幅增加
• 需求不及预期
• 出口下滑
• 产品价格大幅下跌

行业事件及政策动态

电力可靠性管理体系建设

• 目标：
  • 到2025年底，新建机组和新能源场站实现主要设备可靠性数据实时采集。
  • 输变电设施实时采集覆盖率不低于50%。
• 措施：
  • 推动发电企业基于实时数据进行设备状态分析。
  • 完善输变电可靠性管理，减少人工干预。
  • 推广基于实时数据的供电可靠性管理，鼓励使用区块链等技术。
  • 加强数据治理核查，确保数据准确性。

研究团队与联系方式

投资评级定义

声明与免责

• 独立性声明：报告数据来源合法合规，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正。
• 免责声明：
  • 本报告仅供红塔证券客户使用。
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  • 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者应自行判断，谨慎决策。

附录：相关研究

• 2023.08.31：行业整体表现平稳
• 2023.07.28：光伏装机高景气度下产业链价格底部震荡
• 2023.06.29：电网投资建设加速，风光装机维持高增
• 2023.05.30：各行业景气度维持高位，但略有降温
• 2023.05.08：行业景气度略有降温

总结

本报告聚焦于电源电网、新能源汽车、光伏、风电等行业的最新数据与趋势分析，指出当前行业整体表现平稳，但部分领域如光伏、风电存在价格压力和出口不确定性。新能源汽车市场虽保持增长，但增速放缓。行业竞争加剧，产品价格下行，盈利空间受限。政策层面推动电力可靠性管理体系改革，强调数据治理与智能化应用。整体投资评级为中性，建议投资者关注行业供需格局改善的契机。