20190922-万联证券-电力设备与新能源行业周观点：行业景气度回升，静待“风光”旖旎_14页_1mb

行业景气度回升，静待“风光”旖旎

核心内容概述

本报告分析了2019年9月17日至21日期间电力设备与新能源行业的市场表现及投资机会，指出行业整体表现偏弱，但部分子行业如风电、光伏和新能源汽车展现出积极的发展趋势。同时，报告提出了对相关企业的投资建议，并列出了潜在的风险因素。

主要观点

1. 市场回顾

• 电力设备行业：本周涨幅为-1.66%，相对沪深300指数跑输0.74个百分点，位列申万28个一级行业板块的第20位，总体表现位于中下游。
• 个股表现：申万电力设备行业195只个股中，上涨57只，下跌133只，跑赢大盘的有78只，尚纬股份涨幅最大，达25.51%；融钰集团跌幅最大，达-15.72%。

2. 行业热点分析

新能源汽车

• 行业动态：新能源汽车产销量自7月起连续两个月同比下滑，但工信部表示将坚持新能源汽车发展战略，鼓励企业“走出去”。
• 动力电池：2019年8月我国动力电池产量6.7GWh，同比下降0.4%，产量集中度进一步提升，前10家动力电池企业占比达96.4%。
• 投资建议：推荐宁德时代（300750）、璞泰来（603659）、当升科技（300073）。

风电

• 行业数据：2019年8月风电发电量同比增长13.7%，1-8月新增发电容量11.09GW，同比增长8%。
• 价格趋势：陆上风机价格已达3700元/千瓦，预计很快突破3800元/千瓦。
• 投资建议：推荐业绩即将反转的金风科技（002202）。

光伏

• 政策支持：工信部发布《关于开展智能光伏试点示范的通知》，支持智能光伏示范企业和项目。
• 市场预期：2019年国内光伏建设达50GW，全球装机量预计突破110GW，海外需求旺盛。
• 投资建议：推荐市占率高、拥有成本和技术优势的通威股份（600438）。

关键信息

1. 行业表现

• 电力设备行业整体表现不佳，但部分子行业表现突出。
• 风电行业进入开工高峰期，抢装行情推动风机价格上涨。
• 光伏行业在政策和市场需求的双重驱动下，有望迎来四季度集中爆发。

2. 投资推荐

3. 风险提示

• 新能源汽车：销量不及预期，原材料价格波动。
• 风电：海上风电审批和开工不及预期，已核准项目并网不及预期。
• 光伏：装机增长不及预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

其他信息

• 公司动态：

  • 东华能源：与茂名市政府合作打造氢能源产业园，总投资预计400亿元。
  • 隆基股份：与泰州中来光电签订硅片销售合同，金额约22.09亿元。
  • 美锦能源：控股股东拟转让5.01%股份，转让价格为9.6元/股，折价9.35%。

• 政策支持：《交通强国建设纲要》提出加强加氢、加气等设施建设，推动新能源应用。

• 行业趋势：风电和光伏行业在政策和市场需求推动下，景气度有望持续回升。

图表与数据来源

• 图表1：申万一级行业涨跌情况
• 图表2：申万电力设备各子行业涨跌情况
• 图表3：申万电力设备个股周涨跌幅
• 图表4-14：光伏产业链各环节价格走势及动力电池材料价格趋势
• 数据来源：wind，万联证券研究所，集邦新能源网，中国汽车动力电池创新联盟等。

总结

电力设备与新能源行业整体表现偏弱，但风电、光伏及新能源汽车子行业展现出较强的增长潜力。随着政策支持和市场需求回暖，行业景气度有望持续提升。报告重点推荐了宁德时代、金风科技、通威股份等龙头企业，同时提醒投资者关注新能源车销量、原材料价格波动、海上风电审批及光伏装机增长等潜在风险。