20180121-中泰证券-电力设备新能源行业第4周周报_分散式风电大未来_新能源汽车静待政策落地_21页_1mb

电气设备行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年初电力设备与新能源行业的发展情况，涵盖新能源汽车、新能源发电（太阳能与风电）、储能、电力设备以及工控领域。整体评级为增持（维持），认为行业前景良好，具备投资价值。

主要观点与关键信息

新能源汽车

• 补贴政策调整：2018年新能源汽车补贴将提前退坡，预计2020年底前取消，政策调整倾向于分阶段进行，以促进产业平稳过渡。
• 短期与中期展望：2018年Q1可能有抢装效应，全年销量有望达到100万辆，对应电池需求约47GWh。2019-2020年将有新车型投放，进一步推动市场发展。
• 长期趋势：2020年后进入补贴后时代，新能源汽车发展将更市场化，“电动化+智能化”将激发真实需求。
• 投资建议：推荐具备成本优势、技术领先、盈利弹性大的龙头企业，如天赐材料、三花智控、钴板块，关注璞泰来、创新股份。

新能源发电

太阳能

• 2017年光伏新增装机：达53GW，同比增长超过50%，其中分布式光伏新增约20GW，同比增长超350%。
• 2018年电价政策：集中式电价调整为0.55元、0.65元、0.75元，分布式补贴标准下降，但光伏扶贫项目保持不变。
• 光伏产业链价格：多晶硅价格维持高位，硅片价格走弱，电池片价格超跌，组件价格持续下降。
• 投资建议：重点推荐通威股份、隆基股份、阳光电源、正泰电器、林洋能源、中来股份、福斯特。

风电

• 分散式风电发展：成为风电新增装机向中东部转移的重要方向，河南、内蒙古等地已开始推进分散式风电项目。
• 政策支持：能源局推动分散式风电项目开发，强调“本地平衡、就近消纳”。
• 弃风限电改善：由于煤价高企和政策支持，弃风限电情况有所改善，风电经济性提升。
• 投资建议：推荐风电运营商和制造龙头，如天顺风能、金风科技、泰胜风能。

储能

• 南方储能电站补偿标准：提出0.05万元/MWH的调峰服务补偿标准，有助于储能商业化。
• 储能市场：2017年全球电化学储能装机规模达2926.6MW，其中中国占比约10%。
• 投资建议：储能尚处于示范阶段，建议关注其经济性变化。

电力设备

• 电网投资情况：2017年国网固定资产投资5066亿元，其中电网投资4854亿元，2018年配网投资有望成为亮点。
• 配网招标：2018年配网设备协议库存招标次数增加，预计配网一次设备需求增长。
• 投资建议：推荐国电南瑞、宏发股份等。

工控

• 行业趋势：2018年工控行业将保持平稳增长，受益于全球宏观经济复苏和国产替代趋势。
• 投资建议：推荐研发制造实力强、提供行业解决方案的龙头企业，如汇川技术、宏发股份，关注鸣志电器、麦格米特。

重点推荐公司

行情概览

• 申万行业分类：电气设备周涨跌幅为-2.12%，相对涨跌幅为-3.26%。
• 行业周涨幅前五：
  • 哈空调（18.37%）
  • 中元股份（9.62%）
  • 南风股份（9.53%）
  • 宁波韵升（7.16%）
  • 纳川股份（6.40%）
• 行业周跌幅前五：
  • 东北电气（-20.91%）
  • 爱康科技（-16.33%）
  • 九洲电气（-15.83%）
  • 赣锋锂业（-14.94%）
  • 融捷股份（-13.56%）

行业数据更新

电池材料数据

• 钴产品：价格持续上涨，MB低等级钴价格36.5-37.4美元/磅，钴精矿价格30.6万元/吨。
• 锂盐：碳酸锂价格15.65万元/吨，氢氧化锂价格15.05万元/吨。
• 负极材料：价格区间为5-7万元/吨。
• 电解液：价格区间为4.5-5.5万元/吨。
• 隔膜：干法隔膜价格2-2.5元/平米，湿法隔膜价格3.3-4.3元/平米。

光伏产业链价格跟踪

• 多晶硅：价格为154元/公斤。
• 硅片：特高效多晶硅片价格4.77元，金刚线切多晶片价格4.54元。
• 单晶硅片：价格5.24元。
• 电池片：高效砂浆切多晶电池片价格1.65元/W，单晶PERC电池片价格1.78元/W。
• 组件：多晶组件价格2.68元/W，单晶组件价格2.70元/W。

行业新闻

新能源汽车

• 工信部第二批符合规范条件企业名单：包括北京国能、中信国安盟固利、贝特瑞等18家企业。
• 新能源汽车销量：2017年累计销售77.7万辆，同比增长53.3%。
• 充电桩建设：2017年新增充电桩72649个，增长51%，车桩比约为3.8:1。
• 全球电动车投资：已达900亿美元，其中中国车企投资210亿美元。
• 动力电池循环利用研究中心：由宁德时代、邦普循环、星源材质等企业牵头建设。

电力设备

• 冀北电网可再生能源装机：已超过火电调峰能力，制约新能源消纳。
• 南方储能电站补偿标准：0.05万元/兆瓦时，促进储能商业化。
• 国家电投公司制改制：由全民所有制企业变更为国有独资公司。

新能源

• 屋顶太阳能装机：预计2018年达24GW，成本较常规电力便宜20%。
• 2017年光伏装机：新增装机量达53GW，分布式光伏接近20GW。
• 弃风弃光双降：2017年弃电量和弃电率均下降。
• 全球光伏融资：2017年融资总额达128亿美元，同比增长41%。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期