20220531-红塔证券-新能源行业定期报告_全球能源政策共振_景气持续提升_22页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于新能源与智能制造行业的最新动态，分析了政策支持、行业景气度、市场需求、产业链情况以及相关企业表现，同时指出潜在风险。整体来看，新能源行业在国内外政策推动下持续增长，尤其在光伏和风电领域表现突出，而新能源汽车市场则面临短期波动。

主要观点与关键信息

1. 新能源行业政策支持

• 《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》：明确2030年风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，提出多项具体政策举措，涵盖开发利用、电力系统建设、审批流程优化、土地资源利用及财政金融支持。
• 可再生能源补贴：国家向发电央企再拨付500亿元可再生能源补贴，累计已发放1000亿元，有助于改善绿电运营商现金流，提升新能源装机积极性。
• 差别电价政策：各地对高耗能企业实施差别电价，如浙江、江苏等地，电价上涨将推动更多企业投资分布式光伏，实现电能自发自用。
• 欧盟RepowerEU计划：将欧盟2030年可再生能源占比目标从40%上调至45%，计划到2025年累计装机量达320GW，2030年达600GW，加速新能源发展。
• 欧盟碳关税CBAM：扩大行业范围并提前实施，将外购电力、热力产生的间接碳排放纳入计算，推动绿电需求提升，对我国高碳行业出口产生影响。

2. 新能源汽车市场情况

• 产销量：2022年4月新能源汽车产量31.19万辆，同比增长44.27%；销量29.9万辆，同比增长45.28%。
• 渗透率：新能源汽车渗透率上升至25.31%，环比增长约4个百分点。
• 技术路径：磷酸铁锂占比持续提升，达到56.99%，三元材料占比降至42.63%。
• 重点企业表现：比亚迪市占率提升明显，上汽通用五菱和特斯拉中国市占率相对稳定。部分企业如阳光电源、特变电工表现较好，而部分企业如正泰电器、思源电气等出现净利润下滑。
• 产业链影响：锂盐价格维持高位，正极材料价格有所回落，电解液价格持续下降，隔膜价格因供需关系出现上涨。

3. 电网设备与电力系统

• 装机情况：2022年4月风电新增装机9.58GW，同比增速45.15%；光伏新增装机16.88GW，同比增速138.42%，光伏装机呈现高景气度。
• 投资情况：电网建设投资额为893亿元，同比增速4.81%；电源建设投资额为1173亿元，同比增速5.1%，其中光伏投资增速显著。
• 企业业绩：部分重点企业如国电南瑞、特变电工、正泰电器等在2022年一季度表现较好，部分企业如阳光电源、思源电气则出现净利润下滑。

4. 光伏行业分析

• 出口表现：2022年第一季度我国光伏组件出口量为37.2GW，同比增速112%，主要出口至欧洲、亚太、美洲等地。
• 国内装机：2022年前4月新增光伏装机16.88GW，同比增速158.6%，预计全年装机量将保持高增长。
• 硅料价格：硅料价格维持高位微涨，均价25万元/吨，行业利润达到高点，但上游产能尚未完全释放，价格仍可能保持高位。

5. 风电行业分析

• 招标情况：2022年1-3月风电新增招标量24.7GW，同比增速74%；预计全年招标量有望达70GW。
• 装机情况：2022年一季度新增风电并网装机7.9GW，同比上升49%；累计并网装机337GW，占电源总装机的14%。
• 政策调整：风电项目由核准制调整为备案制，简化流程，缩短开发周期，预计后期风机装机将提速。

风险提示

1. 上游资源品价格上涨
2. 下游需求出现萎缩
3. 技术突破导致技术路径发生改变

行业投资评级

分析师信息

• 智能制造组：

  • 李雯婧，联系方式：0871-63577003，邮箱：liwj@hongtastock.com，资格证书：S1200517030001
  • 陈梦瑶，邮箱：chenmy@hongtastock.com，资格证书：S1200521120002

• 新材料新能源组：

  • 宋辛南，邮箱：songxn@hongtastock.com，资格证书：S1200520070001
  • 唐贵云，邮箱：tanggy@hongtastock.com，资格证书：S1200521070002

• 高新技术组：

  • 王雪萌，邮箱：wangxm@hongtastock.com，资格证书：S1200520120003

附录

图目录

• 图1. 车企当月市占率
• 图2. 车企年内累计市占率
• 图3. 动力电池电芯价格（元/Wh）
• 图4. 动力电池装车量（GWh）
• 图5. 动力电池分技术路径装车量（GWh）
• 图6. 当月技术路径份额
• 图7. 头部动力电池厂商份额变化
• 图8. 当月动力电池厂商份额
• 图9. 电池级碳酸锂的市场价格（元/吨）
• 图10. 磷酸铁锂价格（元/吨）
• 图11. 三元正极材料价格（元/吨）
• 图12. 电解液市场价格（元/吨）
• 图13. 隔膜市场价格（元/平方米）
• 图14. 风电新增装机（单位：万千瓦）
• 图15. 光伏新增装机（单位：万千瓦）
• 图16. 电网基本建设投资完成额（单位：亿元）
• 图17. 电源基本建设投资完成额（单位：亿元）
• 图18. 硅料价格（单位：万元/吨）
• 图19. 硅料利润（单位：元/吨）
• 图20. 硅料产量（单位：吨）
• 图21. 2022年1到4月光伏新增装机（单位：GW）
• 图22. 2022年第一季度光伏组件出口（单位：GW）
• 图23. 英国天然气期货价格（单位：便士/色姆）
• 图24. 风电一季度招标情况（单位：GW）

表目录

• 表1. 3月全国分类型新能源汽车产量（辆）
• 表2. 3月全国分用途新能源汽车产量（辆）
• 表3. 3月全国分类型新能源汽车销量（辆）
• 表4. 3月全国分用途新能源汽车销量（辆）
• 表5. 电网、电源设备部分重点企业年末及一季度业绩（单位：亿元）
• 表6. 核准制和备案制

公司声明与免责声明

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