20181111-长城证券-电力设备与新能源行业周报_10月新能源车产销数据持续向好_市场静待补贴退坡政策出台_15页_901kb

报告摘要

10月产销数据：新能源汽车10月产销分别完成14.6万辆和13.8万辆，同比增长58.1%和51.0%。其中，纯电汽车产销为11.6万辆和11.1万辆，同比增长49.7%和44.7%；插混汽车产销2.9万辆和2.7万辆，同比增长104%和84.6%。
细分车型表现：纯电乘用车销量9.41万辆，同比增长79.55%，环比增长29.13%；A00级车型销量增长显著，环比增长79.49%，而高端车型出现负增长，A级纯电乘用车环比下降11.59%。
市场格局：北汽新能源首次在10月销量超越比亚迪，夺得销量第一名；蔚来汽车首次出现在销量榜单，销量达2060辆。
政策影响：六部委联合发布《关于加强低速电动车管理的通知》，将推动低速电动车需求向A00级新能源汽车转移，预计A00级在低线城市将继续高速增长。
产业链展望：锂电池供需过剩格局加剧，高端产品更受青睐；湿法隔膜扩产加速进口替代；正极材料集中度提升；负极价格处于底部，有望量升价稳；电解液价格因溶剂成本上涨而提价，未来有望量价齐升。
推荐标的：宁德时代、创新股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、天赐材料（电解液）、杉杉股份（正、负极材料）；当升科技（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。

政策与市场：受“十三五”规划中期评估影响，政策预期回暖带动光伏板块上涨；隆基股份60型组件光电转换效率达20.83%，打破单晶PERC组件效率世界纪录。
需求支撑：四季度国内新增需求有限，领跑者计划、光伏扶贫及海外需求将成为支撑2018年光伏需求的主要成分。
行业现状：目前行业景气度处于低谷，短期反弹取决于政策颁布时机和补贴力度；长期看，国内外需求和技术突破仍是产业升温的最强动力。
推荐标的：隆基股份、通威股份。

新能源汽车：10月销量13.8万辆，同比增长51%；A00级车型销量增长显著，而高端车型增长放缓。
光伏行业：隆基股份打破单晶PERC组件效率世界纪录；政策预期改善推动市场回暖。
风电行业：国务院专项清欠行动将改善现金流；弃风率下降，行业有望复苏。
投资建议：推荐关注新能源汽车产业链中游龙头企业（宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份）及技术领先企业（当升科技、新纶科技）；光伏行业推荐隆基股份、通威股份；风电行业推荐金风科技、天顺风能。
风险提示：新能源汽车发展不及预期、新能源装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。

行业新闻：国能新能源成为第10家“双资质”车企；蔚来汽车销量首次进入榜单；特斯拉选择空调国际（美国）公司为供应商；风电项目获核准；特高压工程开工；光伏项目签约。
公司新闻：宏发股份、猛狮科技、奥特佳、易事特、乾照光电、汇金通、长高集团、思源电气、智慧能源、航天机电、恩捷股份、京威股份等公司有重要业务进展或公告。