> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝期货日报 # 1期货市场 沪铝主力合约(AL.SHF)当日开盘价2.475万元/吨，收盘价2.4375万元/吨，较前一交易日下跌 $0.85\%$ 。全天价格运行区间为2.426-2.5075万元/吨，呈现冲高回落走势。成交量825,553手，成交额1015.90亿元，持仓量370,981手。 # 2 现货市场基差分析 基差结构分析 1月12日至13日，沪铝基差从-220元/吨收窄至-95元/吨，显示期货贴水现货的程度明显减轻。这一变化反映出市场对远期价格的乐观预期有所降温，期现价格趋于收敛。 # 3 市场动态 库存情况 最新数据显示，国内电解铝库存量为69.1万吨，其中佛山17.4万吨，上海3.9万吨，无锡26万吨。铝锭社会库存持续累库，已连续六周呈现累库态势，随着春节临近，累库趋势可能延续。 供需基本面分析 供给端：国内电解铝开工率维持高位，12月底中国电解铝开工率达 98.31%，显示生产保持活跃。但受清洁能源季节性波动影响，部分产区产能释放受限。 需求端：下游需求呈现分化态势，新能源汽车和光伏产业对铝的需求保持增长，但传统建筑领域需求有所收缩。市场对光伏产品取消出口退税政策反应敏感，担忧未来光伏用铝需求可能受到抑制。 # 4行情展望 近期市场多空因素交织，宏观面利好与基本面疲软形成博弈，价格上行空间受到限制，但下方技术支撑亦相对强劲，需要注意市场情绪变化带来的行情冲击。 # 关键风险点提示 1、铝锭社会库存持续累库可能压制价格上行 2、光伏产业政策变化对需求端的潜在影响 3、美联储货币政策走向及美元指数波动 4、春节前下游企业备货情况不及预期风险 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货