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证券研究报告总结：【卓越推】华兰生物（002007）

核心内容

【卓越推】是信达证券推出的一款行业周研究报告，旨在为追求绝对收益的投资者提供具有前瞻性和深度的行业分析与股票推荐。本期推荐股票为华兰生物（002007），主要基于其在医药生物行业的领先地位及未来增长潜力。

主要观点

1. 行业整体情况

   • 医药行业近期受政策影响逐渐减弱，板块已开始反弹。
   • 医药改革政策利好创新药、优质仿制药、慢病用药、国际化及CRO公司。
   • 仿制药一致性评价进入全面实施阶段，成为去产能的重要催化剂，相关企业有望受益。

2. 华兰生物推荐理由

   • 多元化布局：公司已实现血制品、疫苗、单抗三大生物制品板块布局，是国内血制品行业龙头。
   • 核心业务优势：公司以血液制品为核心，拥有11个品种、34种规格产品，是国内血浆综合利用率最高、品种最多、规格最全的血制品企业。
   • 疫苗业务增长潜力：华兰生物疫苗公司是我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地，多个疫苗产品处于在研或注册阶段，具备较强的市场竞争力。
   • 单抗业务布局：公司在研的单抗品种均为重磅产品，涵盖贝伐单抗、曲妥珠、利妥昔、阿达木单抗等多个领域，未来有望成为新的增长点。

3. 盈利预测与投资评级

   • 2018-2020年摊薄每股收益预计分别为0.93元、1.02元、1.16元。
   • 维持“增持”评级，认为其未来3个月表现将显著优于市场。

关键信息

• 产品价格下降风险：受医保控费政策影响，部分药品价格可能下调。
• 血制品行业政策风险：血制品行业受政策监管严格，存在不确定性。
• 在研产品研发不确定性：公司多项在研产品处于临床研究阶段，存在研发失败或延期风险。
• 新设浆站不及预期：若新浆站建设进度不及预期，可能影响公司采浆能力及血液制品供应。
• 行业事件风险：行业内的突发事件可能对公司股价产生影响。

行业重点覆盖公司一览

分析师信息

• 李惜浣：药学学士，工商管理硕士，曾任职于某医药上市公司研究院、东海证券研究所，2012年加入信达证券研究开发中心。
• 吴临平：南京大学制药学士，生化硕士，2012年加入信达证券研究开发中心。
• 龚琴容：北京师范大学物理学学士，北京大学理论物理博士，2017年加入信达证券研究开发中心。

风险提示说明

• 投资建议风险：本报告不构成投资建议，投资者需自行评估风险。
• 信息准确性：本报告基于公开信息编制，不保证其准确性和完整性。
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投资建议评级说明

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