20180827-信达证券-华兰生物-002007.SZ-卓越推_华兰生物_4页_514kb

证券研究报告总结：【卓越推】华兰生物

核心内容

【卓越推】是信达证券推出的行业周研究报告，旨在为追求绝对收益的投资者提供高质量的股票推荐。本期推荐股票为华兰生物（002007），聚焦医药行业，分析其在血制品、疫苗、单抗三大业务板块的布局，以及在政策环境和行业趋势下的投资价值。

主要观点

1. 医药行业政策导向

   • 医药改革政策持续利好创新药、优质仿制药、慢病用药、国际化及CRO公司。
   • 仿制药一致性评价全面实施，已成为去产能的重要催化剂。
   • 药品电子监管重启，强调药品质量安全和可追溯性，鼓励企业选择第三方机构进行数据备份。

2. 成都市医保政策支持中药制剂

   • 成都市将优先支持质量可靠、疗效确切的中药制剂纳入医保支付范围，有利于中药企业的发展。

3. 华兰生物的核心竞争力

   • 已实现血制品、疫苗、单抗三大生物制品板块布局，是国内血制品行业龙头。
   • 血制品业务：拥有11个品种、34种规格产品，采浆量和批签发量均居国内前列。
   • 疫苗业务：为我国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地，多个疫苗产品处于在研或申报阶段。
   • 单抗业务：布局多个重磅单抗药物，处于临床研究和临床前研究阶段，具有长期发展潜力。

4. 盈利预测与投资评级

   • 预计公司2018-2020年摊薄每股收益分别为0.93元、1.02元、1.16元。
   • 维持“增持”评级，认为其未来3个月表现将显著优于市场。

关键信息

产品提示

• 【卓越推】为行业周产品，每期推荐1-2只股票，关注低估值、业绩超预期的龙头企业。
• 若荐股不变，则进行跟踪点评；若荐股变动，则说明理由。

推荐公司

• 华兰生物（002007）：核心推荐股票，布局血制品、疫苗、单抗三大板块，具有显著竞争优势。

风险提示

• 医药行业政策风险、药品价格下降风险、在研产品研发进度不及预期、新设浆站不及预期、行业事件风险。

研究团队

• 李惜浣：药学学士，工商管理硕士，曾任职于某医药上市公司研究院、东海证券研究所。
• 吴临平：南京大学制药学士，生化硕士。
• 龚琴容：北京师范大学物理学学士，北京大学理论物理博士。

行业重点覆盖公司

机构销售联系人

投资建议

• 华兰生物作为医药行业龙头，具备较强的市场竞争力和增长潜力。
• 在血制品、疫苗、单抗三大板块均有深厚布局，尤其在血制品领域占据国内领先地位。
• 未来3个月，公司有望显著跑赢市场，建议重点配置。

风险提示

• 医药行业政策变动可能影响公司业务。
• 药品价格可能因市场环境或政策调整而下降。
• 在研产品可能因研发进度、审批等不确定性影响公司发展。
• 新设浆站建设可能面临预期不及实际的风险。
• 行业突发事件可能对股价造成波动。