20231029-东吴证券-首旅酒店-600258.SH-2023年三季报点评_业绩符合预期_盈利能力有望继续提升_3页_453kb

总结

事件
首旅酒店发布2023年三季报：Q1-Q3实现营收5911亿元，同比增长540%，归母净利润扭亏为盈达685亿元，业绩符合预期。

业绩恢复
• Q3 RevPAR达185元，超越疫情前水平（2019年同期为180元）。
• 高房价驱动（平均房价258元，为疫情前的121.7%）；经济型酒店恢复最好（恢复110.5%）。
• 国庆假期RevPAR同比上升185%。

门店扩张
• Q3净开店81家，总酒店数较疫情前增长403%，客房量增长168%。
• 全年开店目标有望超额完成，盈利能力有望持续提升。

投资评级
维持“买入”建议，2023-2025年EPS盈利预测为6.5元、7.4元、8.1元。PE估值分别为22倍、18倍、15倍。

风险提示
居民消费意愿不及预期、门店扩张不及预期。

核心结论

首旅酒店估值PE为22倍，建议买入