20230508-国海证券-工业机床2022年_2023Q1财报总结_2022年机床板块业绩承压_2023年有望业绩逐步修复_15页_553kb

机床行业2022年与2023Q1业绩总结及未来展望

重点摘要：

1. 2022年行业概况：
- 收入基本持平：中国机床工具工业协会重点联系企业营业收入同比略降0.3%，与2021年基本持平。
- 金属切削机床消费额同比下降43%，金属成形机床消费额同比增长35%。
- 整体毛利率降至30.9%，同比下降0.8个百分点。
- 所有分行业均处于盈利状态，利润总额同比增长43.7%。

2. 2023Q1与2022年对比：
- 收入同比下降73%，板块整体业绩承压。
- 国内外需求恢复缓慢，出口同比下降44%。
- 行业资产周转率仍处低位，存货周转天数显著增加。

3. 重点公司表现：
- 整体20家公司中仅50%收入增长，但龙头公司如海天精工、纽威数控利润表现突出。
- 2023Q1海天精工、纽威数控、科德数控为业绩增长主力。

4. 行业评级与投资建议：
- 维持“推荐”评级，认为三大周期共振驱动行业复苏：
1. 政策周期：安全发展要求推动国产替代；
2. 宏观周期：设备更新与信贷周期上行为机床需求注入活力；
3. 升级周期：高端制造业升级拓展市场空间。
- 关注标的聚焦高端数控机床：
- 科德数控（自主研发五轴联动数控机床）
- 华中数控（数控系统研发领先）
- 纽维数控、海天精工、秦川机床

5. 风险提示：
- 宏观经济下行、行业周期波动、政策落地不达预期、利率上行等风险。

数据来源： 中国机床工具工业协会、国海证券研究所