> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机床行业年报&一季报总结 ## 行业周期反转+自主可控，AI相关加工拉动机床板块需求 ### 核心内容 - 机床行业已进入需求修复阶段，2025年以来电子行业回暖带动机床行业收入增长，2026Q1制造业景气度边际改善，机床板块收入延续正增。 - 下游需求从传统制造扩散至新兴成长赛道，如AI液冷、人形机器人、半导体、商业航天等，高端机床结构性机会更突出。 - 行业低谷期国产化率与集中度同步提升，国产龙头市场份额持续增加。 - 工业母机自主可控必要性提升，高端机床及核心零部件国产替代窗口打开。 - 政策支持力度增强，推动行业向高端化、自主化方向发展。 ### 主要观点 - **行业周期反转**：2025年以来机床行业收入稳定增长，合同负债与存货规模同比提升，反映订单回暖。 - **下游需求多元化**：电子行业增速领先，汽车、精密模具等传统行业需求改善，AI液冷、人形机器人等新兴赛道成为新增长点。 - **国产化率提升**：国产机床品牌市占率从2023年的64%提升至2026Q1的71%，TOP10厂商市占率从33%提升至37%，行业出清推动份额向头部集中。 - **自主可控需求迫切**：高端数控机床及核心零部件仍依赖进口，政策扶持加速国产替代进程。 - **政策驱动**：2023年以来工业母机扶持政策密集出台，目标更细化，支持力度更强，推动行业向高端化、自主化发展。 ### 关键信息 - 2025年机床行业收入合计189亿元，同比+10%；2026Q1收入合计46亿元，同比+12%。 - 2026Q1国内数控机床销量85782台，同比+11.0%；金切机床产量21.00万台，同比+3.4%。 - 国产机床品牌市占率从2023年的64%提升至2026Q1的71%，创世纪、海天精工、纽威数控、乔锋智能等企业份额稳步提升。 - 高端数控机床国产化率仍处于较低水平，2022年仅为15.6%，2026Q1仍需提升。 - 日本对华机床订单在2026年3月达513.53亿日元，同比增长42.3%，创下单月历史新高。 - 机床行业盈利能力基本稳定，但利润率仍处低位，2025年归母净利率为7.5%，2026Q1为8.0%。 - 行业集中度持续提升，2026Q1 TOP10厂商市占率达37%，反映行业出清与头部集中。 ## 机床行业发展趋势 ### 下游需求分析 - **电子行业**：2026Q1增速最高，达17.23%，成为机床行业的重要增长动力。 - **汽车与精密模具**：需求较2025Q1明显改善，带动机床行业整体复苏。 - **AI液冷与人形机器人**：液冷接插件、液冷板、弯头、支架、阀套、阀芯等零部件加工需求增加，传统走心机难以满足，车铣复合、刀塔车床、五轴机床等高端设备受益。 - **半导体与商业航天**：对高精尖机床需求集中，但以外资为主；商业航天领域客户多采购国产设备。 ### 产品结构与市场表现 - **数控机床销售结构稳定**，铣床与车铣复合占比最高（33.5%），立式加工中心（24.5%）、车床（23.2%）紧随其后。 - **立式加工中心**：在行业复苏前期率先修复，海天精工与纽威数控销量从2023年的4347台回升至2025年的5802台，同比+21%。 - **乔锋智能**：立式加工中心收入从2023年的11.38亿元恢复至2025年的20.46亿元，同比+46%。 ## 行业集中度与国产替代 ### 行业集中度提升 - **行业出清**：中小企业经营压力加大，头部企业凭借产品矩阵、交付能力、客户资源和售后体系优势持续提升市场份额。 - **TOP10厂商市占率**：从2025年的33%提升至2026Q1的37%，行业集中度快速提升。 ### 国产替代进展 - **国产化率提升**：国产机床品牌市占率从2023年的64%提升至2026Q1的71%，但高端数控机床国产化率仍低。 - **关键零部件依赖进口**：数控系统、丝杠、主轴等核心部件仍以进口为主，国产替代进程缓慢。 - **刀具领域进展较快**：部分国产刀具已达到日韩水平，具备一定竞争力。 ## 政策支持与行业前景 ### 政策支持 - **政策目标细化**：2023年以来政策目标更加具体，如研发费用加计扣除比例、关键工序数控化率等。 - **支持力度增强**：从宏观指引转向实质性赋能，如建设中试验证平台、加快首台装备推广等。 ### 投资建议 - **核心推荐**：华中数控、纽威数控、海天精工、科德数控、创世纪。 - **建议关注**：乔锋智能、浙海德曼、津上机床中国、国盛智科。 ### 风险提示 - 机床下游复苏不及预期。 - 国产化进程不及预期。 - 汇率波动风险。 ## 总结 机床行业正处于需求修复阶段，受益于AI相关加工、电子行业回暖及政策支持，行业景气度有所回升。国产化率与集中度同步提升，头部企业市场份额增加，国产替代进程加速。高端机床及核心零部件国产化仍需突破，政策支持力度加大，推动行业向自主可控方向发展。未来随着制造业设备更新需求释放，内销增速有望进一步提升，行业前景广阔。