20180909-东北证券-新三板多难题待解_行业盼政策暖风落地_10页_604kb

新三板研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年9月新三板市场的整体表现、热点事件、新增挂牌及融资情况、IPO申报动态，并指出当前市场面临的流动性不足、退出困难等问题，同时强调政策改革对市场发展的关键作用。

主要观点

1. 富时中国A50指数受海外投资者欢迎

• 富时中国A50指数是包含沪深两市市值最大的50家A股公司的实时可交易指数，总市值占A股总市值的33%。
• 该指数具备可投资性、流动性高、估值低等特点，是海外投资者衡量中国市场的关键工具。
• 与A股纳入MSCI指数相关，指数表现受到国际资本流动影响，预计未来可能因MSCI权重提升而受益。
• 从历史经验来看，韩国和印尼在纳入MSCI后指数分别上涨8%和19%，富时中国A50指数也可能迎来类似利好。

2. 新三板多难题待解，行业盼政策暖风落地

• 新三板市场面临流动性不足、退出机制不完善等挑战，导致投融资需求不匹配。
• 证监会已提出深入研究精选层等十大改革方向，传递积极信号。
• 市场期待政策改革尽快落地，以解决企业融资难、流动性差等问题。
• 证监会强调精细化分层，旨在为优质企业提供差异化制度安排，提升市场服务实体经济的能力。

关键信息

3. 新三板整体表现

• 三板成指：本周收于979点，环比下跌0.25%；成交额为1.65亿元，环比减少0.65亿元。
• 做市指数：本周收于766.26点，环比下跌0.51%；成交额为1.16亿元，环比减少0.33亿元。
• 行业表现：
  • 成交额前三名：制造业（43128.73万元）、批发和零售业（16374.36万元）、信息传输、软件和信息技术服务业（12440.6万元）。
  • 成交量前三名：制造业（12598.73万股）、金融业（3810.73万股）、信息传输、软件和信息技术服务业（3678.97万股）。
  • 涨幅前三名：房地产业（2.69%）、教育（1.58%）、租赁和商务服务业（1.42%）。
  • 换手率前三名：卫生和社会工作（0.33%）、批发和零售业（0.17%）、房地产业（0.15%）。
• 行业占比：制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等四个行业占据成交额和成交量的75%以上。

4. 新增挂牌及转让方式改变

• 本周新增挂牌企业12家，主要集中在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业及批发和零售业。
• 有7家企业进行转让方式变更，从做市转让转为竞价转让。

5. 本周摘牌企业

• 本周共31家企业摘牌，主要原因是公司申请终止挂牌。
• 摘牌企业涉及多个行业，包括制造业、建筑业、信息传输、软件和信息技术服务业等。

6. 企业融资情况

• 本周共有15家企业发布定增预案，预计增发数量为10963.036万股，募集资金上限为4.57亿元。
• 融资目的主要包括补充流动资金、项目融资、股权激励等。

7. 企业申报IPO情况

• 本周有2家企业披露上市辅导文件，平均市值为17.47亿元，平均市盈率（TTM）为11.23。
• 企业选择IPO或港股上市，以寻求更好的融资渠道和退出机制。

风险提示

• 政策落地不及预期，可能影响市场改革进程和企业融资环境。

结论

新三板市场虽在政策支持下有所改善，但流动性不足、退出困难等问题仍需通过深化改革加以解决。富时中国A50指数的国际化趋势为A股市场带来新的投资机遇，而新三板的政策改革方向，尤其是精选层的设立，有望提升市场吸引力和功能。企业融资和IPO申报情况表明市场仍存在一定的活跃度，但整体仍需政策支持和市场机制优化。