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新三板在线周报总结（2018.04.16-2018.04.20）

核心内容

本周新三板市场迎来多项政策与市场动态，包括“新三板+H股”试点启动、券商新三板业务调整、宏观经济数据更新及部分新三板挂牌公司动态。

主要观点与关键信息

1. 新三板+H股试点启动，企业选择多样化

• 试点启动：全国股转系统与港交所将在4月21日签署合作谅解备忘录，首批试点企业或将控制在4家以内，以生物医药企业为主。
• 意义：试点允许新三板企业不摘牌即可赴港上市，为企业发展提供更多选择，有助于实现多层次资本市场互联互通。
• 挑战：目前满足条件的新三板企业不多，真正参与试点的公司较少，政策象征意义可能大于实际影响。
• 流动性改善：试点可能对部分优质公司流动性有所改善，尤其是生物科技企业，其估值和融资便利性将提升。

2. 券商新三板业务收缩，聚焦“精品”

• 市场表现：2017年新三板做市指数累计下跌10.65%，券商普遍收缩业务规模。
• 调整策略：券商普遍采取“聚焦精品”策略，减少对基本面差、风险高的项目投入，加强投后管理。
• 案例分析：
  • 太平洋证券：2017年新三板做市业务未造成亏损，公司称未来影响有限。
  • 东方证券：从140家减少至84家做市企业，聚焦优质项目。
  • 越秀金控：全年主动退出71家做市项目。
  • 第一创业：逆势扩大做市规模，将新三板部门升级为一级部门。

3. 宏观经济动态

国内

• 农民收入：中国农民人均收入增速连续8年高于城镇居民，城乡收入差距缩小。
• 区块链技术：多家银行试水区块链技术，应用于信贷、供应链金融等领域，但多数仍处于试验阶段。
• 外汇政策：外汇局拟增加上海、深圳QDLP和QDIE总额度，支持金融市场开放。
• IMF预测：上调中国经济增长预期至6.6%，全球经济增长预期上调至3.9%。

国际

• 世行增资：不会减少对中国贷款，反而将提高中国投票权，支持中低收入国家。
• 中美贸易摩擦：美国商务部初裁中国输美通用铝合金板存在补贴，可能引发后续反倾销和反补贴措施。

4. 新三板市场动态

• 市场交易：本周成交数量59963.85万股，成交金额214944.65万元，整体呈现小幅增长。
• 公司动态：
  • 津同仁堂：冲刺A股IPO，已获证监会受理，与北京同仁堂差距较大，但已进入稳定发展期。
  • 星娱文化：2017年业绩下滑，主要因康定音乐节项目流失及业务竞争加剧，公司提示风险。
  • 万业企业：拟收购新三板挂牌公司凯世通，迈出向集成电路装备材料产业转型的步伐。
  • 焕鑫新材等公司：因经营问题无法披露年报，部分公司股价暴跌，市场信心受挫。

精品文章回顾

1. 《新三板农企IPO零蛋：去年半数挂牌农企遭遇“滑铁卢”》
   农企在新三板挂牌后，部分企业因业绩不佳或市场环境变化而放弃IPO。

2. 《裸泳者的烦恼：年报密集披露新三板IPO撤退潮“暗涌”》
   2018年已有15家挂牌公司终止IPO辅导，部分企业因业绩下滑而主动撤回申请。

3. 《新三板50余家公司年报难产：为摘牌拟不披露为何“流行”》
   50余家新三板公司因诉讼、经营停滞等原因无法按时披露年报，引发市场担忧。

4. 《ATM生产商：时代抛弃你的时候，连一声再见都不会说》
   随着移动支付兴起，ATM相关企业关注度下降，部分公司业绩下滑明显。

总结

本周新三板市场在政策与市场双重影响下，呈现多样化发展趋势。随着“新三板+H股”试点的启动，企业融资渠道拓宽，但实际效果仍需观察。券商在调整业务结构，聚焦优质项目的同时，也面临流动性不足和市场萎缩的挑战。宏观经济方面，中国农民收入增长、IMF上调经济增长预期以及中美贸易摩擦等事件对市场产生深远影响。部分新三板公司因经营问题或战略调整，面临业绩下滑甚至摘牌风险，市场信心仍需进一步提振。