20160724-国金证券-新三板周报_不忘初心_深化改革_新三板改革将从四方面入手_23页_963kb

新三板改革与市场动态总结

核心内容概述

全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理隋强在2016年中国新三板高峰论坛上发表演讲，提出新三板改革将从四个方面入手，旨在提升市场质量、流动性、服务国家战略及风险控制能力。

主要观点与关键信息

1. 挂牌公司分层管理的差异化制度安排

• 现状：目前新三板共有953家创新层挂牌公司，其平均股本、总资产、营业收入、净利润分别为全部挂牌公司的1.63倍、2.65倍、2.17倍、3.21倍。
• 改革方向：
  • 推动创新层公司进一步规范公司治理，加强信息披露、发行融资和并购重组的监管，探索引入公募基金进行处价发行和授权发行。
  • 对基础层公司加强服务和引导，优化信息披露制度，提供培育孵化、融资对接和并购服务。

2. 流动性解决方案

• 现状：目前新三板市场共有1570支做市股票，上半年做市成交占全市场成交的56.20%。
• 改革方向：
  • 改革协议转让方式，优化做市转让方式。
  • 建立统一的大宗交易制度和非交易过户制度。
  • 鼓励私募基金参与做市业务试点，解决机构投资者入市难题。

3. 市场管理优化与服务国家战略

• 目标：聚焦市场定位，提高服务供给侧结构性改革的能力。
• 措施：
  • 坚持市场包容理念，同时明确挂牌准入的负面清单，重点限制产能过剩和淘汰类行业。
  • 建立分行业的可持续经营评估体系和差异化的信息披露体系。

4. 强化市场监管与风险控制

• 现状：已开展针对挂牌公司资金占用的专项清理工作，建立年报问询机制。
• 改革方向：
  • 全面评估市场规则，推进治理规则修订和制定。
  • 研究制定终止挂牌制度、董秘管理办法、主办券商现场检查制度等。
  • 实施主办券商工作指引和电子化系统，强化市场监察。
  • 推进大数据监管系统建设，提升对违法行为的发现能力和监管标准化。

市场行情回顾

交易概况

• 本周成交量：4.94亿股，环比下跌4.40%。
• 本周成交额：25.95亿元，环比上涨1.46%。
• 做市企业成交量：2.55亿股，环比下跌12.31%。
• 做市企业成交额：14.82亿元，环比下跌2.79%。
• 协议企业成交量：2.39亿股，环比上涨5.75%。
• 协议企业成交额：11.13亿元，环比上涨7.73%。

挂牌概况

• 本周新增挂牌公司：55家，总股本29.66亿股，流通股本4.56亿股。
• 累计挂牌公司：7825家，总股本4723.38亿股，流通股本1767.74亿股。
• 行业分布：信息技术（2241家）、工业（2217家）、材料（1040家）为主要行业。

融资概况

• 本周定增方案数量：41笔，计划募集资金22.13亿元，环比下跌17.61%。
• 资金流向：工业（40%）、信息技术（36%）、可选消费（14%）为主要行业。

行业要闻

• 优先股业务测试：全国股转系统发布优先股业务第二次全网测试通知。
• 挂牌放缓、退出升温：新三板进入成长“阵痛期”。
• 融资遇冷、股权质押火爆：三板流动性走弱。
• 投资并购潮：新三板或将出现投资并购潮。
• 神州优车：首日市值超400亿，成为新三板第二大公司。

市场数据亮点

做市与协议企业表现

• 做市企业：本周成交量和成交额分别为2.55亿股和14.82亿元，环比下跌12.31%和2.79%。
• 协议企业：本周成交量和成交额分别为2.39亿股和11.13亿元，环比上涨5.75%和7.73%。
• 成交均价：做市方式为5.82元，协议方式为4.65元，整体均价为5.25元，环比上涨6.13%。

行业成交额与成交量

• 成交额前三行业：信息技术（7.64亿元）、材料（6.10亿元）、工业（3.83亿元）。
• 成交量前三行业：信息技术（1.17亿股）、金融（1.15亿股）、工业（1.11亿股）。

做市公司市值分布

• 做市公司总市值：10375亿元。
• 市值区间：1.5-2亿元（170家）为最多。
• 市值前10名公司：九鼎集团（1024.50亿元）、神州优车（417.95亿元）、信中利（180.60亿元）等。

协议公司市值分布

• 协议公司总市值：10142亿元。
• 市值区间：0-0.5亿元（337家）为最多。
• 市值前10名公司：ST亚锦（224.83亿元）、恒大淘宝（198.37亿元）、新产业（184.64亿元）等。

股价涨幅与跌幅

• 做市公司股价涨幅前10名：主要集中在工业（6家），如红光股份、赛亿智能等。
• 做市公司股价跌幅前10名：主要集中在信息技术（5家）和工业（2家），如广建装饰、银橙传媒等。
• 协议公司股价涨幅前10名：主要集中在信息技术（2家）和日常消费（2家）。
• 协议公司股价跌幅前10名：主要集中在工业（6家）和材料（2家）。

新增做市公司

• 本周新增做市公司：11家，包括红光股份、北京清芝、神州优车等。
• 主营业务：涉及半导体器件、纸币清分机、租车、环保设备、疫苗等。

融资情况

• 本周定增方案：41笔，计划募集资金22.13亿元。
• 资金流向：工业（40%）、信息技术（36%）、可选消费（14%）为主要行业。
• 定增预案概况：涵盖新生产基地建设、流动资金补充、业务扩张等目的。

市场指标

• 行业市盈率：最高为可选消费（49.10），最低为公用事业（24.57）。
• 行业市净率：最高为信息技术（5.00），最低为能源（2.62）。
• 做市/协议公司总市值：分别为10375亿元和10142亿元。
• 公司数量最多的市值区间：做市公司1.5-2亿元（170家），协议公司0-0.5亿元（337家）。

总结

新三板改革将从分层管理、流动性改善、服务国家战略及风险控制四个方面入手，旨在提升市场质量与流动性，强化监管，促进市场健康发展。本周市场成交量略有下降，但成交额有所上升，资金主要流向工业和信息技术行业。新增挂牌公司55家，累计挂牌7825家，其中信息技术和工业为主要行业。融资方面，定增方案数量和金额均有所下降，但工业和信息技术仍是主要资金流入方向。整体来看，新三板市场在改革与市场调整中面临挑战，但也展现出一定的发展潜力。