20170723-兴业证券-有色金属行业周报_中报来临_关注板块投资机会_12页_1mb

有色金属行业投资总结

核心内容

2017年7月23日发布的报告指出，有色金属行业在中报来临之际具备投资机会。报告从宏观经济、货币环境、行业动态以及具体标的推荐等方面进行分析，认为基本金属价格将以震荡上行为主，建议投资者关注电解铝供给侧改革、新能源金属以及中报业绩行情。

主要观点

• 宏观经济向好：二季度GDP增速达6.9%，房地产销售和新开工面积数据提振金属下游消费，市场对经济前景预期改善。
• 货币环境宽松：美元指数下行，为基本金属价格提供支撑，金银价格反弹，贵金属板块值得重视。
• 供给侧改革加速：电解铝产能指标置换进入关键阶段，预计10月份大限前指标变现压力大，相关企业有望受益。
• 新能源汽车热潮持续：比亚迪在美国建厂、苹果与宁德时代合作等事件推动新能源汽车发展，钴、锂、铜箔、磁材等板块值得关注。
• 中报行情布局：建议投资者选择业绩增长确定性高的标的，尤其是矿业公司和加工类企业。

关键信息

一、基本金属价格与库存

• LME价格：铜、镍、锡价格上涨，铝、铅、锌价格下跌。
  • 铜：上涨1.16%
  • 镍：上涨0.16%
  • 锡：上涨1.33%
  • 铝：下跌0.52%
  • 铅：下跌3.15%
  • 锌：下跌1.31%
• 国内价格：铜、镍、锡价格有所上涨，铝、铅、锌价格波动。
• 库存变化：国内锌库存降幅较大，锡库存国内外增幅明显，铝库存下降幅度显著。

二、贵金属与小金属

• COMEX金价上涨2.73%，银价上涨2.90%。
• 国内金价上涨2.02%，银价上涨3.54%。
• 小金属价格波动：钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、铬铁、金属钴、二氧化锗、金属铟、碳酸锂（工业级与电池级）等价格均有不同程度的上涨或下降。

三、重点推荐标的

• 新能源金属：天齐锂业、赣锋锂业、西部矿业、华友钴业、洛阳钼业、铜陵有色、中科三环。
• 电解铝供给侧改革：神火股份、云铝股份、中国铝业。
• 稀土相关标的：厦门钨业、盛和资源。
• 中报行情标的：中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、明泰铝业、南山铝业、云海金属。
• 新增重点推荐：中孚实业（定增过会、大股东增持、煤电铝一体化）。

风险提示

• 强势美元：可能对有色金属价格造成压力。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响企业盈利和价格走势。
• 经济复苏低于预期：可能对金属需求产生负面影响。

投资建议

1. 把握电解铝供给侧改革主线：关注神火股份、云铝股份、中国铝业等企业。
2. 布局新能源金属：重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、西部矿业、华友钴业、洛阳钼业、铜陵有色、中科三环。
3. 关注贵金属：建议关注银泰资源、兴业矿业、盛达矿业等。
4. 配置中报业绩增长确定性高的标的：如中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、明泰铝业、南山铝业、云海金属。
5. 关注稀土板块：重点推荐厦门钨业、盛和资源。

行业评级

• 维持“推荐”评级：认为有色金属行业整体表现优于市场，具备投资价值。

数据来源

• Wind、Bloomberg、兴业证券研究所
• 图表：包括金属价格、库存变化、黄金白银价格走势、小金属价格等。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 评级基准：以恒生指数涨跌幅为基准，评估相对表现。

信息披露

• 兴业证券股份有限公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 分析师具有相关牌照，确保报告的独立性、客观性和合规性。

法律声明

• 报告由兴业证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
• 报告适用于不同地区，但需注意当地法律法规。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。

附录：销售经理联系方式

• 上海地区：邓亚萍、盛英君、顾超、冯诚、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、陈妹宏、王文凯等。
• 北京地区：郑小平、肖霞、袁博、陈妹宏、王文凯、陈文凯、王文洲、陈振光、孙博轶等。
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽、王维宇等。
• 国际机构销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云、马青岚、申胜雄、曾雅琪、蔡明珠等。
• 港股机构销售团队：丁先树、王文洲、郑梁燕、陈振光、周围、孙博轶等。

结论

报告整体对有色金属行业持积极态度，建议投资者在中报期间关注电解铝供给侧改革、新能源金属以及业绩增长确定的标的，同时注意美元走势和经济复苏情况带来的风险。