20170723-兴业证券-农林牧渔行业周报_中报季来临_重点把握行情可持续的白鸡板块反弹机会_18页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告为农业行业周报，重点分析农业板块在中报季的表现及投资机会。核心观点包括：农业板块整体跑输大盘，但养鸡板块表现强势，预计行情可持续至中秋；种子和饲料板块存在投资机会；新兴行业如宠物医院具备增长潜力；同时提示相关风险因素。

主要观点

农业板块整体表现
- 农业板块本周下跌2.75%，在28个子行业中排名第24。
- 养殖板块走势分化，养猪板块表现弱势，而养鸡板块持续走强。
- 饲料和疫苗板块整体低迷，仅海大集团录得正收益。
- 种子板块表现一般，隆平高科、登海种业等标的小幅回调。
- 农产品种植和加工板块中，雪榕生物、众兴菌业回调，海南橡胶因大股东收购境外资产走强。
养鸡板块走势分析
- 鸡价震荡偏软，但鸡苗价格持续回升。
- 由于供不应求，鸡苗产量减少，公司补栏积极，支撑苗价上涨。
- 养鸡行情至少可持续至中秋，建议重点关注白鸡板块。
投资建议
- 重点推荐养鸡板块：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
- 低估值龙头：隆平高科（33倍）、海大集团（25倍）、大北农（22倍）、生物股份（26倍）。
- 确定性、高增长标的：隆平高科，因新品系列爆发、耕地开发、土壤修复及并购预期落地。
- 饲料板块：海大集团、大北农、唐人神、金新农等有望受益于后周期力量推动。
- 新兴行业：宠物医院具备空间大、增速快、格局分散等特点，建议关注瑞普生物、禾丰牧业。
市场动态
- 中报披露时间：圣农发展、众兴菌业、吉林森工。
- 股东大会：正邦科技、大禹节水、龙力生物、天马科技、壹桥股份、雪榕生物、安琪酵母。
- 复牌：荃银高科。
- 限售股上市流通：安琪酵母。
行业数据
- 猪价：小幅回落，7月22日猪价为13.83元/kg，猪粮比为7.45。
- 鸡价：毛鸡价格3.4元/斤，鸡苗价格1.8元/羽。
- 农产品价格：国内玉米价格上涨，CBOT玉米价格震荡；国内小麦价格上涨，CBOT小麦价格下跌；国内大米价格持平，泰国大米价格上涨。
- 大豆：国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格回落；大豆进口量价齐跌。
- 油脂：豆油价格低位震荡，菜油价格低位震荡，棕榈油价格下跌。
- 糖、棉、橡胶：国内糖价反弹，国际糖价反弹；棉花价格高位运行，国际棉价低位运行；天然橡胶价格趋稳。
存栏数据
- 6月能繁母猪存栏环比下降0.5%，但降幅缩窄，预计开始筑底。
- 生猪存栏环比下跌0.2%，但养殖效率提升带动猪肉供给增加。
- 三季度为消费旺季，猪价有上涨空间。
USDA月度报告
- 17/18年度全球玉米、大豆、大米、棉花产量上调，小麦产量下调。
- 库消比整体上升，表明市场供应偏紧。
盈利预测
- 重点公司盈利预测显示，部分公司如圣农发展、益生股份、隆平高科、海大集团等盈利预期改善，PE估值下降。

关键信息

重点公司：
- 圣农发展：18PE 10.6，19PE 10.8，评级买入。
- 益生股份：18PE 32.6，19PE 48.3，评级增持。
- 隆平高科：18PE 24.9，19PE 19.9，评级买入。
- 海大集团：18PE 14.2，19PE 18.3，评级买入。
- 大北农：18PE 18.0，19PE 18.9，评级买入。
风险提示：
- 疫病因素
- 价格波动大
投资建议主线：
- 低估值龙头（如隆平高科、海大集团、大北农）
- 确定性、高增长（如隆平高科）
- 新兴行业（如宠物医院）
市场动态：
- 中报密集披露
- 大禹节水受益于PPP模式
- 海南橡胶海外收购提升行业地位