20170723-川财证券-基本金属行业周报_工业金属价格预计继续回暖_13页_979kb

工业金属价格预计继续回暖总结

核心内容

本周有色金属行业表现强劲，中证有色指数上涨8.14%，相对沪深300指数上涨6.27%，在29个行业中排名第二。基本金属价格整体以跌为主，但锡价逆势上涨，涨幅达1.18%。铜价重回6000美元/吨上方，显示供需结构良好，长期看好铜价。行业动态和公司动态均体现出市场对资源类金属的持续关注，政策与需求推动价格上涨预期。

主要观点

• 有色金属行业整体回暖：市场表现优于大盘，行业指数排名靠前，反映出市场对有色金属板块的看好。
• 新能源汽车产业链带动需求：钴、锂和铜箔等上游金属受益于新能源汽车（尤其是特斯拉）的发展，成为价格上涨的主要驱动力。
• 稀土行情持续上涨：9月份收储前，稀土价格预计继续上行。
• 锡价上涨，库存增加：锡价周涨幅达1.18%，库存增加11.63%，显示市场供应紧张。
• 铜价回升，长期看好：铜价重回6000美元/吨上方，反映供需结构改善，长期看好铜价走势。
• 公司业绩与战略调整：部分公司如紫金矿业、亿纬锂能、西部黄金等表现突出，业绩增长或战略调整引发市场关注。

关键信息

市场表现

• 中证有色指数：本周上涨8.14%，相对沪深300指数上涨6.27%。
• 行业排名：在29个行业指数中，有色金属指数排名第2位。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：赣锋锂业（23.45%）、神火股份（21.63%）、洛阳钼业（16.83%）。
  • 跌幅前三：坤彩科技（-14.22%）、西部材料（-12.30%）、四通新材（-12.28%）。

基本金属价格及库存

• 价格走势：基本金属以跌为主，其中LME铜下跌0.77%，LME铝下跌0.21%，LME锌下跌3.23%，LME铅下跌3.76%，LME锡上涨1.18%，LME镍下跌1.15%。
• 库存变化：
  • 锡库存增加11.63%，铅库存下降1.79%，其他金属库存小幅波动。

行业动态

1. Zaldivar铜矿薪资谈判延长：智利工会与公司未能就薪资协议达成一致，谈判延长至下周，影响铜矿生产节奏。
2. 菲律宾矿业政策调整：总统杜特尔特承诺解决矿业僵局，但警告矿企不得污染环境，环境政策仍为关键因素。
3. 必和必拓增产铜：2018财年铜指导产量为165.5万-179万吨，预计增产25%-35%。
4. 伊朗Mehdiabad铅锌矿项目启动：预计明年投产，五年内可建成80万吨锌精矿产能，为全球重要铅锌资源。
5. 国内铝市政策影响显著：上半年铝市受政策影响反复，下半年改革节奏逐渐清晰，政策风险仍是主要关注点。
6. 广西华锡集团通过无冲突冶炼厂审核：年产能2万吨，为“金海”牌锡锭生产企业，提升市场信心。

公司动态

1. 亿纬锂能上调业绩预期：上半年净利润预计为2.22亿元-2.40亿元，同比增长150%-170%，主要受益于子公司转让带来的投资收益。
2. 山东金泰获紫光集团举牌：紫光集团及一致行动人累计持股5.13%，未来无继续增持计划。
3. 华友钴业高管拟减持股份：合计减持不超过85.5525万股，占公司总股本0.14%。
4. 西部黄金重组计划：拟收购佰源丰和科邦锰业各51%股权，预估值11.32亿元，增强锰资源储备。
5. 紫金矿业上半年净利15亿，同比增长179%：受益于金属价格上涨、产销量提升和非经常性收益增加。
6. 中金黄金澄清合并传闻：公司实际控制人称对合并传闻不知情，市场情绪波动。

风险提示

• 上游矿业复产或增产超预期：可能导致供应增加，影响价格走势。
• 环保力度可持续性：政策执行力度可能影响行业供需。
• 下游需求低于预期：新能源汽车、电子等下游需求不及预期可能拖累金属价格。

总结

有色金属行业本周表现亮眼，受益于新能源汽车产业链需求、稀土行情持续、铜价回升等因素，市场情绪积极。锡价上涨且库存增加，反映供应紧张。必和必拓增产铜、伊朗Mehdiabad铅锌矿项目启动等动态显示行业长期增长潜力。部分公司业绩提升和战略调整引发市场关注，如西部黄金重组、紫金矿业净利大幅增长。但行业仍面临上游复产、环保政策和下游需求等风险，需持续关注政策与市场变化。