20170723-光大证券-有色金属周报_关注事件冲击带来的铜_锡价格弹性_18页_2mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容与主要观点

本周有色金属市场表现强劲，整体涨幅达4.65%，远超沪深300指数的0.69%。铜、镍、锡价格涨幅超过1%，其中上期所镍价周涨幅达2.60%，领涨市场；而LME铅价下跌3.15%，成为领跌品种。小金属方面，钨系产品价格全线上涨，黑钨精矿和APT分别上涨2.42%和3.54%，年初以来累计涨幅超过15%。贵金属方面，美元走弱带动黄金、白银反弹，两市白银周涨幅超3%。

行业配置方面，分析师看好三季度有色整体性行情，认为国内地产与基建投资带来的需求预期差将支撑有色金属价格维持高位，同时基本金属仍处于长周期底部阶段。重点推荐铝、锌、铜、锡等品种，以及新能源汽车产业链、汽车轻量化、稀土、锆、钨等供需改善领域。

关键信息

价格走势

铜：LME上涨1.16%，SHFE上涨1.78%
铝：LME下跌0.52%，SHFE上涨0.49%
铅：LME下跌3.15%，SHFE下跌0.97%
锌：LME下跌1.31%，SHFE下跌0.35%
锡：LME上涨1.33%，SHFE上涨1.46%
镍：LME微涨0.16%，SHFE上涨2.60%

小金属

钨系产品价格全线上涨，黑钨精矿上涨2.42%，APT上涨3.54%，年初至今累计涨幅超过15%
镓、钴、锂等其他小金属价格波动较小，部分产品如铟价格小幅下跌

贵金属

黄金上涨1.90%（SHFE）和2.70%（COMEX）
白银上涨3.00%（SHFE）和3.48%（COMEX）
钯下跌1.57%，铂上涨1.53%

个股表现

涨幅前五：赣锋锂业（23.45%）、方大炭素（22.70%）、洛阳钼业（16.83%）、中孚实业（11.79%）、云铝股份（10.83%）
涨幅后五：西部材料（-12.30%）、宝钛股份（-9.02%）、宜安科技（-8.64%）、北矿科技（-6.15%）、利源精制（-5.99%）

行业动态

秘鲁罢工：秘鲁矿工联合会举行全国无限期罢工，影响铜价上涨
缅甸雨季：6月至9月为缅甸锡矿传统雨季，预计锡矿产量下滑，三季度锡价维持高位
国内政策：工信部开展电解铝节能监察，推动产能出清，预计下半年产能进一步下降
业绩表现：有色行业上半年业绩向好，超八成公司预喜，9家公司业绩预增超10倍，35家公司预增超100%

风险提示

金属价格不及预期

附录信息

分析师：李伟峰，光大证券研究所，执业证书编号：S0930514050002
联系方式：021-22169122，liweifeng@ebscn.com
报告发布机构：光大证券股份有限公司，经营许可证编号：z22831000
免责声明：本报告所含分析基于假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易，不构成任何投资建议

总结

本周有色金属市场在美元指数走弱的背景下表现强劲，铜、镍、锡价格涨幅显著，而铅、锌、铝涨幅相对较小。行业整体配置上，分析师看好三季度有色行情，认为需求预期差和长周期底部支撑价格高位运行。重点推荐铝、锌、铜、锡等品种，以及新能源汽车产业链、汽车轻量化和供需改善的稀土、锆、钨。同时，关注国内政策对产能的影响及行业整体业绩向好趋势。

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