20121021-广发证券-A股量化监控周报_回升态势良好GFTD_依然看多_16页_966kb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发展研究中心发布的A股量化监控周报，由资深分析师安宁宁撰写，主要分析了A股市场近期的表现、估值情况、市场情绪及GFTD指标的变化趋势。整体来看，市场回升态势良好，维持震荡反弹观点不变。

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一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 沪深300指数上涨 1.21%
• 上证50指数上涨 1.18%
• 中小板指上涨 1.20%
• 创业板指上涨 1.49%

（二）行业表现

• 强度前五行业：食品饮料、地产、建筑建材、医药、交运设备
• 强度后五行业：信息服务、采掘、综合、信息设备、有色金属

（三）大单资金流向

• 流入前五行业：黑色金属、交通运输、房地产、食品饮料、纺织服装
• 流出后五行业：餐饮旅游、信息设备、轻工制造、综合、有色金属

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二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价指数

• 风险溢价指数（国债收益率与EP标准化价差）由 -3.52% 升至 -3.39%
• 仍处于 负2倍Sigma（-3.89%） 历史低位附近，表明市场估值仍偏低

（二）指数估值趋势

• 中小板指、沪深300、上证综指、深成指、创业板指均处于估值上升趋势

（三）行业估值变动

• 相对PE较低行业：金融、建筑建材、交通运输、家电、地产
• 相对PE较高行业：轻工、信息服务、医药、有色

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由 3.24% 升至 5.39%
• 新低比例：由 0.38% 降至 0.29%

（二）个股均线结构指标

• 多头排列个股占比减空头排列个股占比由 -20 升至 -16.2
• 表明市场上涨趋势更加稳固

（三）持仓账户数占比

• 有效账户占比由 33.5% 降至 33.4%

（四）交易账户数占比

• 近一周交易账户数占比由 4.3% 升至 4.8%

（五）新增开户数

• 新增账户数占期末总数比例由 0.071% 降至 0.039%

（六）价格加速运动之情绪指标

• 指标由 -0.71 降至 -0.75，表明市场情绪略有降温

（七）基金仓位

• 普通股票型基金整体仓位由 76.67% 升至 77.47%
• 偏股混合型基金整体仓位由 66.6% 升至 67.2%

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四、GFTD指标分析

（一）本周GFTD指标

• GFTD在 8月8日 形成买入信号
• 9月20日 形成一组新的买入启动
• 10月10日 买入计数2达到 4，再次发出买入信号

（二）GFTD历史信号

• 自 2011年四季度 以来，GFTD多次发出买入信号，反映市场底部形成及反弹趋势

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五、市场趋势展望

• 本周市场继续回升，沪深300指数上涨 1.21%
• 风险溢价指数仍处于历史低位，显示市场估值偏低
• 大单资金流入行业以黑色金属、交通运输、房地产等为主，流出则集中于餐饮旅游、信息设备等行业
• GFTD指标持续发出买入信号，显示市场具备进一步反弹的潜力
• 综合来看，市场回升态势良好，维持震荡反弹观点不变

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六、附录说明

附录1：大单资金流向

• 基于5秒钟高频数据定义大单成交，用于衡量市场涨跌动力
• 具体算法参考《大单资金流的反转效应在选股上的应用》

附录2：基金仓位测算方法

• 采用前十大重仓股收益率加权计算，其余部分以中证500指数估计
• 误差平均值为 5.59%

附录3：新高新低比例指标

• 反映个股价格是否接近60日新高或新低，用于衡量市场情绪

附录4：个股均线结构指标

• 通过计算多头排列与空头排列个股比例，反映市场涨跌的稳健性
• 若出现与大盘走势背离，需警惕回调风险

附录5：GFTD指标

• GFTD是一种模式识别指标，用于判断市场是否形成买入或卖出信号
• 模式规则参考《基于修正TD指标的指数择时研究》

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七、研究团队

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士
• 俞文冰：CFA，首席分析师，上海财经大学统计学硕士
• 叶涛：CFA，资深分析师，上海交通大学管理科学与工程硕士
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士
• 胡海涛、夏潇阳、蓝昭钦、李明、史庆盛、汪鑫、张超：分析师及研究助理

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八、相关研究报告

报告标题	作者	日期
A股量化监控周报：GFTD再次买入信号	安宁宁	2012-10-12
A股量化监控周报：节后或将反弹GFTD依然看多	安宁宁	2012-09-28
A股量化监控周报：下跌在悲观绝望中结束	安宁宁	2012-09-21

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九、免责声明

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