20151108-广发证券-A股量化监控周报_市场不改上涨趋势_13页_923kb

市场不改上涨趋势 - A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告分析了当前A股市场的表现、估值变化、情绪指标以及量化择时模型的信号，整体判断市场仍处于上涨趋势中，但需关注后续影响因素。

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一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 主要指数涨幅：
  • 中证100：7.47%
  • 中证200：7.13%
  • 沪深300：7.34%
  • 中证500：5.11%
  • 中证700：6.07%
  • 中证800：6.68%

（二）行业表现

• 强度前五行业：非银行金融、餐饮旅游、建筑、计算机、农林牧渔
• 强度后五行业：食品饮料、电力设备、医药、国防军工、石油石化

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二、市场估值变动趋势

（一）国债收益率与EP价差

• 风险溢价指数由上周的1.36%降至1.11%，仍处于负2倍标准差附近，显示市场估值相对偏低。

（二）指数估值趋势

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上涨，反映市场整体估值水平有所提升。

（三）行业估值变动

• 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由7.4%降至6.6%
• 新低比例：由4.2%升至7.5%

（二）个股均线结构指标

• 多头排列比例减空头排列比例的20日均值为个股均线结构指标，反映市场涨跌的稳健性。

（三）价格加速运动之情绪指标

• 指数加速运行之情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场情绪有所降温。

（四）基金仓位

• 普通股票型基金仓位：由89.9%升至90.3%
• 偏股混合型基金仓位：由82.9%升至82.9%

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四、GFTD模型

（一）本周GFTD信号

• 上证指数：2015年10月15日发出买入信号
• 创业板指数：2015年10月12日发出买入信号

（二）GFTD2.0历史择时净值

• 模型历史择时成功率为80%左右，存在失效可能，需谨慎对待。

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五、矿工论市 - 市场趋势展望

• 择时观点：
  1. 自10月中旬发出买入信号，GFTD、LLT模型认为创业板指数与上证指数趋势继续向上。
  2. 第二波反弹如期而至，非银金融的大涨超出预期，但市场整体趋势仍符合预期。
• 券商股表现：
  • 券商股持续上涨有助于成长股打开更大空间，中盘滞涨股或迎来补涨。
• 上涨趋势是否结束：
  • 当前上涨趋势尚未结束，IPO重启不影响短期趋势，但需关注后续变量：
    • 市场对“老故事新讲”的信任度
    • 杠杆资金消失后的市场资金流入速度和力度
    • 新股发行节奏对市场的抽血影响

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关键信息总结

类别	关键信息
市场趋势	整体上涨趋势未改，指数和行业均有不同幅度的上涨。
估值变化	风险溢价指数下降，但市场估值仍处于低位；部分行业PE偏低，部分PE偏高。
市场情绪	新高比例下降，新低比例上升；均线结构指标略降；基金仓位小幅上升。
模型信号	GFTD模型发出买入信号，显示市场仍具备上涨动能。
风险提示	模型历史成功率约80%，存在失效可能，需注意市场波动性。

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附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据定义，用于反映市场涨跌动力。
• 基金仓位测算方法：使用前十大重仓股和中证500指数加权计算，误差平均为5.59%。
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，通过个股价格与60日最高/最低价比较得出。
• GFTD指标：基于修正TD指标的模式识别方法，用于指数择时。

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投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期股价弱于大盘5%以上

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