20160125-广发证券-A股量化监控周报_要赌2850必破吗__13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，重点分析了当前市场表现、估值变动、情绪变化及GFTD模型信号，并结合市场趋势给出投资建议。报告强调了当前市场在低位的不确定性，建议投资者根据自身仓位灵活调整策略，避免盲目操作。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 中证100：-0.33%
• 中证200：0.11%
• 沪深300：-0.17%
• 中证500：1.47%
• 中证700：0.83%
• 中证800：0.31%

（二）行业表现

• 强度前五行业：建筑、通信、计算机、机械、商贸零售
• 强度后五行业：非银行金融、钢铁、银行、食品饮料、餐饮旅游

二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由-0.59%降至-1.24%，仍处于负2倍标准差附近，表明市场估值处于低位。

（二）指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升，显示市场整体估值在底部区域有所修复。

（三）行业估值

• 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由7.4%降至6.6%
• 新低比例：由4.2%升至7.5%
• 指标反映市场情绪偏弱，部分个股出现超跌现象。

（二）个股均线结构

• 多头排列比例减空头排列比例的20日均值为个股均线结构指标，用于衡量市场涨跌的稳健性。当前指标与大盘走势存在背离风险，需警惕回调。

（三）价格加速运动

• 情绪指标由-0.88降至-1.22，表明市场短期情绪趋于谨慎，存在下跌压力。

（四）基金仓位

• 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%
• 偏股混合型基金整体仓位保持在82.9%
• 基金仓位测算误差平均为5.59%，说明模型具有一定参考价值。

四、GFTD模型

• 本周信号：
  • 上证指数与创业板指数于2016年1月5日发出卖出信号
• 模型历史成功率：约80%，非100%，存在失效可能。

五、矿工论市：A股趋势展望

• 趋势判断：
  • GFTD在主板上证及创业板指数上买入计数均未达1，未发出买入信号
  • LLT模型认为趋势向下，历史数据显示该模型通常持续2个月，预计影响将持续至2月底或3月初
• 短期分析：
  • 救市底支撑作用显现，半小时图出现双底迹象
  • 日线级别超跌严重，但多数人认为2850点必破
• 投资建议：
  • 高仓位投资者：不建议砍仓，等待反弹后再寻找卖点
  • 低仓位投资者：可寻找看好的个股机会，低仓位参与
  • 中性仓位投资者：建议调结构，避免仓位大幅波动

结论

当前市场处于低位，存在反弹可能。GFTD模型发出卖出信号，表明市场仍处于调整阶段。投资者应根据自身仓位和风险偏好，谨慎应对，避免盲目操作。若为高仓位，建议等待反弹后再择机卖出；若为低仓位，可选择性参与看好的个股；中性仓位则建议调整持仓结构，控制波动风险。

风险提示

• GFTD模型并非100%准确，存在失效可能
• 市场波动不确定性高，需保持警惕

联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）
• 客服邮箱：ann@gf.com.cn
• 服务热线：0755-23948352

附录说明

• 大单资金流向：基于高频数据定义，用于衡量涨跌动力
• 基金仓位测算方法：采用前十大重仓股与中证500指数加权平均，误差平均为5.59%
• 新高新低比例指标：反映市场情绪，计算方式为当日收盘价为最近60日最高或最低价的个股占比
• GFTD指标：基于修正TD指标，用于识别市场买入/卖出信号，具体规则参考《基于修正TD指标的指数择时研究》

投资评级说明

图表索引

• 图1：市场结构表现
• 图2：市场结构表现
• 图3：行业表现
• 图4：国债收益率与EP价差走势
• 图5：主要指数PE走势
• 图6：行业最新PE与历史波动区间对比
• 图7：行业最新PE/历史PE中位数
• 图8：新高新低占比指标
• 图9：均线结构指标
• 图10：价格加速运动情绪指标
• 图11：基金仓位跟踪
• 图12：本周GFTD模型
• 图13：GFTD2.0历史择时净值

免责声明

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