20131208-广发证券-A股量化监控周报_GFTD触发止损_静待趋势明朗_16页_2mb
报告摘要
A股量化监控周报总结
核心内容概述
本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了当前市场表现、估值变化、市场情绪、GFTD择时模型、宏观经济一致预期以及市场趋势展望等内容，旨在为投资者提供基于量化模型的市场判断与策略建议。
市场表现回顾
结构表现
- 主要指数走势：本周中证100上涨0.68%，中证200上涨0.31%，沪深300上涨0.55%，中证500下跌0.70%，中证700下跌0.20%。
- 整体表现：沪深300指数本周表现相对较好，而中证500和中证700则表现偏弱。
行业表现
- 强度前五行业：黑色金属、金融、家用电器、建筑建材、纺织服装。
- 强度后五行业：商业贸易、餐饮旅游、电子、信息设备、信息服务。
市场估值变动趋势
风险溢价
- 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由上周的-2.19%升至-2.09%，但仍处于负值区间，显示市场估值仍偏高。
指数估值
- 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均有所上升。
行业估值
- 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
- 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。
A股市场情绪跟踪
新高新低比例
- 新高比例由12.2%降至4.5%，表明市场情绪有所降温。
- 新低比例由1.1%升至2.1%，显示部分个股出现明显下跌趋势。
均线结构
- 多头排列减空头排列由2.7升至6.7，表明市场情绪逐渐转向看多。
加速癫狂情绪指标
- 指标由上周的-0.32升至-0.20，显示市场情绪有所回暖。
基金仓位
- 普通股票型基金整体仓位由88.1%降至85.9%。
- 偏股混合型基金整体仓位由80.8%降至79.1%。
GFTD模型分析
模型信号
- GFTD2.0择时模型：10月24日发出卖出信号，12月4日触发止损（2243点）。
- 当前状态：11月27日形成新买入启动，买入计数为2，但尚未形成买入信号。
- 建议：建议平掉空头头寸，但因尚未形成明确买入信号，故建议暂时观望，待趋势明朗后再进行多空头寸暴露。
历史表现
- 自2011年四季度以来，GFTD模型多次发出买卖信号，历史择时成功率为80%左右，但存在失效可能。
宏观经济一致预期
- 11月CPI一致预期：3.3%，高于10月公布的3.2%，显示通胀预期上升。
- 宏观经济指标趋势：自11月15日起看多，直至12月10日，表明市场对经济前景较为乐观。
市场趋势展望
- 市场展望：本周沪深300指数上涨0.55%，但GFTD模型显示市场存在回调风险。
- 策略建议：由于当前买入计数未达买入信号，建议投资者保持谨慎，等待趋势进一步明朗。
风险提示
- GFTD模型历史择时成功率为80%左右，市场波动不确定性下模型信号可能存在失效风险。
- 投资者需结合自身风险偏好及市场变化，审慎决策。
附录信息
大单资金流向
- 基于高频数据（5秒）定义大单成交，用于衡量市场涨跌动力。
基金仓位测算方法
- 通过前十大重仓股及中证500指数加权计算基金仓位，误差平均值为5.59%。
新高新低比例指标
- 反映市场情绪，新高比例下降、新低比例上升表明市场情绪偏弱。
个股均线结构指标
- 计算多头与空头排列比例之差，用于衡量市场涨跌的稳健性，若出现背离则提示回调风险。
GFTD指标
- 基于修正TD指标，用于识别买入与卖出信号，模型规则参考2010年报告。
投资评级说明
行业投资评级
- 买入：预期股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期股价变动介于-10%至+10%。
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
公司投资评级
- 买入：预期股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%至15%。
- 持有：预期股价变动介于-5%至+5%。
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。
联系方式
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分析师团队
- 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券。
- 俞文冰：首席分析师，CFA，上海财经大学统计学硕士，2012年加入广发证券。
- 叶涛：资深分析师，CFA，上海交通大学管理科学与工程硕士，2012年加入广发证券。
- 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券。
- 胡海涛、夏潇阳、蓝昭钦、史庆盛、汪鑫、张超：分析师及研究助理，均于2010年或2012年加入广发证券。
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- 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
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