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持续看多 耐心持股 —— A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了当前A股市场的结构表现、行业表现、估值变动趋势、市场情绪以及GFTD模型的信号。报告强调市场整体呈现看多趋势，建议投资者耐心持股，关注主板和创业板的同步上涨机会。

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主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 主要指数涨幅：中证100指数本周上涨4.54%，中证200上涨3.06%，沪深300上涨4.00%，中证500上涨3.20%，中证700上涨3.13%，中证800上涨3.78%。
• 市场趋势：主板和创业板指数表现较强，市场整体呈现普涨格局。

（二）行业表现

• 强度前五行业：银行、计算机、交通运输、传媒、轻工制造。
• 强度后五行业：有色金属、综合、国防军工、机械、非银行。
• 市场特征：蓝筹股表现强劲，同时创业板指数也创出本轮上涨以来的新高，非大即小的格局未再现。

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二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 国债收益率与EP价差：本周由-0.70%升至-0.47%，表明市场风险溢价有所回升，但仍在负值区间。

（二）指数估值

• 主要指数PE走势：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于上升趋势。

（三）行业估值

• 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
• 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例：由4.9%升至5.3%，市场情绪有所回暖。
• 新低比例：由13.1%降至1.6%，市场下跌情绪明显减弱。

（二）个股均线结构指标

• 多头排列比例：市场整体趋于多头排列，显示上涨趋势的稳健性。
• 空头排列比例：下降，表明市场下跌压力减弱。

（三）基金仓位

• 普通股票型基金：整体仓位由89.9%升至90.3%。
• 偏股混合型基金：整体仓位由82.9%升至82.9%（未变）。
• 仓位变化趋势：基金仓位持续上升，显示市场信心增强。

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四、GFTD模型

• 买入信号：
  • 上证指数在2014年10月31日发出买入信号，看多主板。
  • 创业板指数在2015年1月12日发出买入信号，看多创业板。
• 模型表现：
  • GFTD模型历史择时成功率为约80%，并非100%准确，存在失效风险。
  • GFTD2.0历史择时净值显示模型具有一定的择时能力。

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五、市场趋势展望（矿工论市）

• 市场趋势：GFTD模型继续看多主板和创业板。
• 市场表现：
  • 银行板块本周涨幅居首。
  • 创业板指数同步创新高。
  • 市场整体普涨，非大即小格局未再现。
• 投资建议：继续看好后市表现，建议耐心持股，把握市场上涨趋势。

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风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为约80%，存在失效可能，需注意市场波动带来的不确定性。

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附录说明

附录1：大单资金流向

• 基于5秒钟高频数据定义大单成交，反映市场涨跌动力。
• 算法详见《大单资金流的反转效应在选股上的应用》报告。

附录2：基金仓位测算方法

• 通过前十大重仓股组合收益率与中证500指数收益率加权平均估算基金仓位。
• 误差平均值为5.59%，测算方法较为成熟。

附录3：新高新低比例指标

• 反映市场情绪，通过个股收盘价是否为60日最高或最低价判断。

附录4：个股均线结构指标

• 通过计算个股均线多头排列比例与空头排列比例的差值判断市场涨跌的稳健性。
• 若出现背离，可能预示回调风险。

附录5：GFTD指标

• 一种基于模式识别的指数择时方法，参考《基于修正TD指标的指数择时研究》报告。

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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