20180806-光大证券-一周尽览_7页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概览
本报告为光大证券研究所发布的研究报告摘录，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究等内容，旨在为机构投资者提供市场分析与投资建议。报告内容涉及宏观经济、策略分析、金融工程、行业动态及海外市场等多个方面，内容详实，分析深入，涵盖多个领域和相关公司。
总量研究
主要观点
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宏观—金融高频数据：
- 央行未对冲逆回购到期，持续净回笼2100亿，但流动性仍保持“合理充裕”。
- SHIBOR利率、R007、DR007继续下滑，利好利率债。
- 美国债利率因贸易摩擦和非农数据下调，意债因政局波动而收益率攀升。
- 政策导向仍以防范监管“次生风险”和发挥财政积极作用为主。
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策略：
- 市场因“大转向”预期被证伪和大博弈担忧而大幅杀跌，底部仍有上升空间。
- 央行调整远期售汇外汇风险准备金率至20%，人民币汇率有望短期企稳。
- 美国对44家军工企业制裁，利好军工行业，短期承压，长期受益。
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金工—衍生品：
- 上证50ETF周度下跌4.58%，期权市场情绪中性偏谨慎。
- 期权隐含波动率上升，PCR重回历史高位，市场情绪偏弱。
- 沪深300、中证500、上证50分别下跌5.85%、6.09%、4.42%，股指期货基差扩大。
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金工—资产配置与基金产品：
- 上证50、沪深300、中证500、恒指和标普500均持谨慎观点。
- SGE黄金被看好。
- 模型一表现占优，业内首只“赚钱才收固定管理费”的基金即将发行。
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金工—量化：
- Alpha1.0组合跑输中证500指数0.67个百分点。
- Alpha2.0组合跑输中证500指数1.36个百分点。
- 行业基本面选股策略中，必须消费品和建筑行业表现优于基准。
- 动量增强策略建议配置石化石油、农林牧渔、钢铁、房地产。
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金工—量化择时及行业配置：
- 市场节奏需重整，未来大概率持续震荡。
- 上证50、沪深300、中证500、创业板指均处于谨慎状态。
- 市场情绪指数下降至22，显示市场情绪偏弱。
行业研究
石化—原油
- 美伊关系影响原油市场，美国原油产量下降，运输能力受限。
- 原油价格受供应紧张影响，相关公司包括中国石油、中国石化、新奥股份、神马股份、新安股份、华鲁恒升、鲁西化工。
石化—大炼化
- PX价格和盈利能力上升，受益于人民币贬值。
- PTA价格创新高，但涤纶长丝盈利能力下降。
- 坯布和聚酯瓶片价差下降。
- 推荐公司：恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、卫星石化。
化工
- 大宗石化产品价格大幅上涨，人民币贬值对全球定价产品产生影响。
- 建议关注PTA、尼龙66、甲醇、钾肥、原油、乙二醇和PC。
钢铁
- 钢价上涨，高炉产能利用率下降。
- 唐山生铁和废钢价差、废钢钢板料和福建料价差创新低。
- 推荐公司：南钢股份、华菱钢铁、新钢股份、宝钢股份、方大特钢。
公用环保
- 火电板块已走出底部，但面临宏观偏弱和去杠杆压力。
- 环保板块建议关注危废和环卫领域，以及垃圾发电优质运营公司。
- 推荐公司：龙马环卫、东江环保、光大绿色环保、光大国际、瀚蓝环境。
非金属建材
- 水泥价格高位平稳运行，需求有望在8月恢复。
- 建议关注华新水泥、海螺水泥、万年青、鲁阳节能、中国巨石、山东药玻。
电子
- 贸易摩擦对大陆电子产业影响有限，但短期情绪扰动。
- 基础元件、激光、半导体、消费电子创新仍是重点。
- 推荐公司：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技。
通信
- 美国技术封锁及关税提升，通信板块风险偏好下行。
- 建议关注5G建设及网络安全领域。
- 推荐公司：中兴通讯、烽火通信、美亚柏科、中新赛克、恒为科技。
计算机
- 计算机指数下跌，建议长期布局云计算、新零售、信息安全。
- 推荐公司：石基信息、用友网络、广联达、泛微网络、南洋股份、美亚柏科、新北洋、生意宝、长亮科技、辰安科技、恒生电子、卫宁健康。
纺服
- 品牌服饰复苏持续，短期社零增速放缓，但长期看好。
- 棉价上涨趋势明确，建议关注相关标的。
- 推荐公司：罗莱生活、歌力思、安正时尚、太平鸟、华孚时尚。
零售
- 零售数据复苏存在不确定性，建议谨慎乐观。
- 建议关注：王府井、天虹股份、老凤祥。
医药
- 抗癌药降价趋势明显，医保局推动省级专项采购和集中采购试点。
- 建议关注：康弘药业、信立泰、通化东宝、安图生物、乐普医疗、益丰药房、大参林、一心堂、上海医药、润达医疗、长春高新、爱尔眼科、同仁堂。
家电
- 龙头公司全年业绩确定性较高，短期波动不影响中长期价值。
- 建议关注：格力电器、青岛海尔、美的集团、小天鹅、欧普照明、华帝股份、老板电器、新宝股份、九阳股份、TCL集团。
轻工
- 文化纸价格回升，箱板瓦楞纸价格稳定。
- 预计国废价格上涨，推动成品纸价格上涨。
- 建议关注：太阳纸业、山鹰纸业、曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门。
中小盘
- 禽产业链盈利水平上升，价格有进一步上涨趋势。
- 建议关注：奥佳华、荣泰健康、西王食品、科陆电子、蓝帆医疗、青岛金王。
新三板—教育
- 教育行业建议聚焦龙头，关注并购机会。
- 推荐公司：视源股份、三盛教育、百洋股份、开元股份、盛通股份、文化长城、科斯伍德、立思辰。
海外市场研究
主要观点
- 恒生指数可能刷新年内新低，市场情绪偏谨慎。
- 贸易摩擦和国内经济调控导致投资者避险情绪上升。
- 市场波动是负面预期暴露的过程，预计未来市场将逐步修复。
评级体系说明
- 买入：未来6-12个月收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
- 减持：未来6-12个月收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因信息不足或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。
分析与估值方法的局限性
- 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异。
- 估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
分析师声明
- 研究分析师具有合法执业资格，独立、客观出具报告。
- 报告内容基于合法合规信息，不构成任何投资建议，投资者应自行承担风险。
- 报告内容可能与公司利益存在冲突，不应作为唯一投资依据。
光大证券简介
- 光大证券是中国证监会批准的首批创新试点公司之一，提供多种证券服务。
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分析师联系方式
- 上海：徐硕、李文渊、李强、罗德锦、张弓、黄素青、邢可、李晓琳、丁点、郎珈艺、郭永佳、余鹏
- 北京：郝辉、梁晨、吕凌、郭晓远、张彦斌、庞舒然
- 深圳：黎晓宇、李潇、张亦潇、王渊锋、张靖雯、牟俊宇
- 国际业务：陶奕、梁超、金英光、王佳、郑锐、凌贺鹏、周梦颖
- 金融同业与战略客户：黄怡、徐又丰、王通、赵纪青、马明周
- 私募业务部：谭锦、曲奇瑶、王舒、安羚娴、戚德文、吴冕、吕程、李经夏、高霆、左贺元、任真、俞灵杰
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