20181203-光大证券-一周尽览_7页_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本报告为光大证券研究所发布的行业及市场分析报告，涵盖总量研究、行业研究、海外市场研究以及分析师信息等内容。报告主要围绕中美贸易摩擦、A股市场走势、行业基本面分析、相关上市公司推荐及投资建议等方面展开，旨在为机构投资者提供参考。
总量研究
主要观点
- 贸易摩擦边际缓和：G20会议中美贸易摩擦有所缓解，新增关税可能暂停，中美重启谈判。
- 内部政策调整更为关键：尽管贸易摩擦可能在农业、制造业和服务业达成一定妥协，但中国高科技产业仍面临打压，内部政策调整对走出经济困境更为重要。
- 市场情绪中性：本周市场情绪综合指数为37，较上周的40有所回落。
技术分析与量化择时
- 上证50：30分钟级别笔结构反弹或将延续，线段结构尚未出现底背离信号。
- 上证综指：30分钟级别中枢底背离或将确认，大概率实现中枢内反弹。
- 创业板指：维持右侧底判断，震荡反弹或将持续。
- RSRS择时模型：看多中证500与创业板指，对上证综指与沪深300持谨慎态度。
多因子与行业策略
- Alpha策略：Alpha1.0跑赢基准0.58个百分点；Alpha2.0跑赢中证500指数0.30个百分点。
- 行业基本面选股：必需消费品、金融行业表现较好，可选消费、钢铁、轻工、化工等表现一般。
- 动量增强行业轮动：本周跑赢基准0.89个百分点。
期权市场分析
- 上证50ETF：周度上涨1.31%，期权日均成交量142.23万张，较上上周上涨1.52%。
- 隐含波动率：实现“V型”反转，整体波动率结构平稳。
- 市场情绪：中性，股指期货基差小幅震荡，略有收窄。
行业研究
石化行业（原油）
- 影响因素：OPEC会议减产规模和比例是关键，俄罗斯与沙特达成一致，但具体减产数量尚未确认。
- 相关公司：中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工。
石化行业（大炼化）
- PTA行情：供应面短期变化不大，但PTA期货引入境外交易者，市场盘子扩大可能带来转机。
- 终端需求疲弱：聚酯高库存、低利润，长丝库存上升，价差进入历史底部区间。
- 相关公司：恒力股份、恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化。
钢铁行业
- 钢价持续下跌：连续第五周下跌，创近16个月新低。
- 原材料价格下跌：PB粉矿、废钢、冶金焦等价格均有显著下降。
- 行业利润：长短流程螺纹钢模拟毛利增长，但需求仍偏弱。
- 相关公司：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。
有色行业
- 美元指数影响：上周美元指数为97，基本金属涨跌互现。
- 黄金、铜：受鲍威尔鸽派言论影响，出现不同程度涨幅。
- 锡价回落：2019年全球锡供应料过剩500吨，中国需求疲软影响市场预期。
- 相关公司：东睦股份、洛阳钼业、华友钴业、锡业股份、江特电机、久立特材。
公用环保行业
- 火电配置建议：建议加强火电配置，受益于煤价下行和宏观经济预期修复。
- 推荐公司：华能国际、华电国际。
- 环保行业：板块反弹预期增强，推荐瀚蓝环境、先河环保。
建材行业
- 水泥高景气延续：旺季需求旺盛，价格持续上涨，库存低位。
- 行业供给紧约束：新增产能和产能异地置换从严监管。
- 推荐公司：华新水泥、海螺水泥、万年青、中国巨石、中材科技、伟星新材、鲁阳节能、山东药玻、曲美家居、索菲亚。
电子行业
- 5G带动发展：手机元器件量价齐升，激光行业整合加速。
- 消费电子：关注屏下摄像头、指纹识别、全面屏创新。
- 半导体：国内设计业迎来发展机遇。
- 面板市场：Q3液晶电视面板大尺寸需求增长。
- 相关公司：三环集团、信维通信、顺络电子、东山精密、大族激光、欧菲科技、京东方A、深天马A、立讯精密、蓝思科技。
通信行业
- 5G商用启动：韩国运营商12月1日率先商用5G，全球5G建设或提速。
- 对国内厂商影响有限：新西兰否决华为5G设备，但对国内厂商影响不大。
- 推荐公司：中兴通讯、烽火通信、恒为科技、光迅科技、中新赛克。
计算机行业
- 指数下跌：上周计算机指数下跌0.89%，但中美贸易谈判进展带来短期提振。
- 建议加大配置：关注自主可控细分行业，如新大陆、中孚信息、数字政通、生意宝等。
- 重点推荐：用友网络、新北洋、中孚信息、南洋股份、美亚柏科、广联达。
- 其他推荐：长亮科技、辰安科技、思创医惠。
传媒行业
- 推荐“稳稳的幸福”组合：中南传媒、凤凰传媒、中原传媒、南方传媒、东方明珠、华数传媒、歌华有线。
- 关注成长性公司：芒果超媒、华策影视、光线传媒、中国电影、完美世界、分众传媒。
纺服行业
- 出口环境修复：中美贸易摩擦压力缓解，美国“黑五”线上销售增长。
- 短期需求疲弱：零售未明显好转，建议关注华孚时尚、鲁泰A、联发股份。
零售行业
- 国企改革预期：12月和明年上半年或有更多国企改革事件。
- 投资建议：推荐老凤祥、天虹股份、首商股份。
医药行业
- “4+7”带量采购：结果即将公布，非首仿药相对受益。
- 建议布局创新与升级：创新药、高端器械、药店、消费升级等板块。
- 推荐公司：恒瑞医药、爱尔眼科、益丰药房、乐普医疗、长春高新、安科生物、云南白药。
海外市场研究
主要观点
- 中美会面结果中性：未带来显著利好，市场情绪转弱，调整压力加大。
- 人民币汇率：企稳，但美元转弱，贬值压力小于10月初。
- 港股表现：短期活跃，但市场整体仍需观望。
分析师信息
- 分析师列表：包含多个分析师及其执业证书编号、联系方式，涵盖不同领域如总量研究、行业研究、海外市场等。
- 评级体系：明确各评级的定义，如买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。
重要声明与风险提示
- 分析局限性：报告分析基于假设，不保证准确性和完整性。
- 免责声明：报告内容不构成投资建议，客户应自行承担风险。
- 利益冲突：公司可能持有相关公司证券或提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。
总结
本报告综合分析了A股及海外市场情况，指出中美贸易摩擦虽有边际缓和，但对高科技产业的打压趋势未改。A股市场情绪中性，建议关注内需驱动和政策支持的行业，如火电、环保、水泥、电子、通信、计算机、医药等。同时，报告提供了具体的投资建议和相关上市公司推荐，供投资者参考。
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