20180618-华创证券-计算机行业周报_关注安全边际与成长性兼备标的_20页_1mb

计算机行业周报总结（20180611-20180615）

核心内容

本周，计算机指数下跌 5.67%，跌幅位居所有行业第三。市场对计算机板块的回调主要受到系统性风险及板块内部分风险因素的影响，包括股东质押、现金流不佳、商誉减值等。此外，板块内部分行业（如云计算、信息安全）因增速较高而估值偏高，市场扰动导致部分短期配置调整。

主要观点

• 关注安全边际与成长性兼备标的：板块中兼具安全边际和成长潜力的公司，短期回调提供了较好的买入机会。
• 成长股的安全边际：应从动态角度考虑，回调具有可逆性，并随着估值修复和业绩增长，短期内有望恢复。
• 重点推荐公司：
  • 人工智能：中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生电子、四维图新、华宇软件、海康威视、苏州科达
  • 工业互联网：汉得信息、用友网络、东方国信、大豪科技
  • “四大金刚”：辰安科技、华宇软件、汉得信息、美亚柏科
  • “三个小白马”：辰安科技、泛微网络、恒华科技
  • 持续推荐：广联达、千方科技、大豪科技、东方国信、用友网络
  • 数字中国与自主可控：太极股份、中国长城、中国软件、北信源、启明星辰

关键信息

重点公司盈利预测与估值

行业动态

• X86服务器市场：2018年第一季度同比增长 32.6%，浪潮、戴尔、华为占据市场主导。
• 互联网金融热度：小幅波动，人工智能、区块链热度下降，移动支付、在线教育热度上升。
• 全球TMT动态：
  • Facebook：在美国投资 7.5亿美元 建设全新数据中心。
  • 阿里云：推出首个企业级块存储产品 Apsara Block Storage。
  • Workday：拟收购云平台 Adaptive Insights，交易金额 15.5亿美元。
  • Adobe：第二财季营收 21.95亿美元，创历史最高记录，净利润 6.63亿美元，同比增长 77.3%。
  • 依图科技：获得 2亿美元 融资，由高成资本、工银国际等机构领投。

公司动态

• 投资与并购：
  • 三泰控股：拟设立商业保理公司，投资规模 5000万元。
  • 华胜天成：与平安医疗签署战略合作框架协议。
  • 飞利信：中标 4792.07万元 项目。
  • 新国都：设立全资子公司 嘉联云科技。
• 中标与战略合作：
  • 数码科技：与广东省广播电视网络股份有限公司签订 5000万元 供货合同。
  • 卫宁健康：与蚂蚁金服签署合作协议，推进“互联网+医疗健康”。
• 股权激励：
  • 四维图新：向 385名员工 授予 2945万股 限制性股票。
  • 任子行：完成 814万股 限制性股票激励计划。
• 其他动态：
  • 荣科科技：计划增持公司股份。
  • 远光软件：拟公开发行可转债，用于智能企业管理软件等项目。
  • 证通电子：发布回购预案，回购金额 5000万-3亿人民币。

风险提示

• 政策落地进度低于预期
• 产业竞争加剧
• 行业IT资本支出低于预期

附录

近期股本变动

• 浩云科技：股权激励，变动后流通A股占比 52.15%
• 四方精创：减持，变动后流通A股占比 60.09%
• 华宇软件：股权激励，变动后流通A股占比 70.07%
• 大豪科技：定向增发机构配售，变动后流通A股占比 99.23%

近期限售股解禁

• 康拓红外：解禁 7644万股，变动后流通A股占比 60.3%
• 浩云科技：解禁 68.36万股，变动后流通A股占比 52.15%
• 赛为智能：解禁 980.12万股，变动后流通A股占比 60.09%
• 华宇软件：解禁 5045.25万股，变动后流通A股占比 74.3%

总结

本周计算机板块整体表现不佳，跌幅 5.67%，排名行业第三。回调主要由市场风险担忧和估值偏高所致。尽管如此，板块中兼具安全边际和成长性的标的仍具有投资价值。建议关注人工智能、云计算、工业互联网等细分领域，重点关注辰安科技、华宇软件、汉得信息、美亚柏科等公司。同时，需注意政策、竞争及IT资本支出等潜在风险。